Belakangan ini saya kembali mempelajari LST dan staking ulang, semakin saya lihat semakin merasa kata “hasil” ini cukup mengganggu.

Hasil dari LST itu sebenarnya lebih banyak berasal dari hadiah staking + kemungkinan penggunaan kedua, tetapi staking ulang juga mengalihkan keamanan menjadi “penggunaan kembali”, uangnya jadi lebih banyak, risiko juga meningkat: kontrak, mekanisme hukuman, likuiditas yang tertekan, bahkan layanan baru yang gagal bisa berdampak langsung.

Dari mana hasilnya?
Dari orang yang bersedia membayar untuk keamanan/likuiditas/perhatian, atau mungkin subsidi yang dipaksakan.

Belakangan ini orang membandingkan RWA, hasil obligasi AS dengan produk hasil di chain, saya bisa mengerti, karena tingkat bunga nyata di sana lebih “tenang”. Tapi di sisi chain saya lebih peduli: apakah hasilnya berkelanjutan, dan apakah saat keluar masih lancar.
Bagaimanapun saya sendiri menganggap staking ulang sebagai posisi dengan volatilitas tinggi, coba sedikit dulu, tidur nyenyak lebih penting.
Pelan-pelan saja.