Jadi saya telah melihat banyak orang bertanya tentang TVL akhir-akhir ini, dan jujur saja, memahami apa arti TVL cukup penting jika Anda melihat protokol DeFi apa pun. Izinkan saya jelaskan ini untuk Anda.

TVL adalah singkatan dari Total Value Locked, dan pada dasarnya ini adalah jumlah total aset kripto yang saat ini berada di dalam kontrak pintar di berbagai protokol DeFi. Anggap saja ini sebagai total modal yang dikerahkan dalam ekosistem DeFi pada saat tertentu. Makna TVL menjadi lebih jelas ketika Anda menyadari bahwa ini diukur dalam USD, ETH, BTC, atau kadang-kadang DAI. Perhitungannya cukup sederhana: Anda mengambil jumlah total token yang terkunci dan mengalikannya dengan nilai pasar mereka saat ini.

Sekarang di sinilah yang menjadi menarik. Berbagai jenis protokol DeFi mengukur TVL secara berbeda tergantung pada apa yang mereka lakukan. Dalam protokol pinjaman seperti MakerDAO, TVL melacak aset yang disetor oleh pemberi pinjaman dan peminjam. Peminjam biasanya mendapatkan akses ke garis kredit hingga 60% dari jumlah yang mereka kunci. Untuk DEX seperti Uniswap dan Curve, TVL mewakili likuiditas yang berada di dalam pool tersebut. Curve sebenarnya memiliki salah satu TVL tertinggi di antara semua protokol DeFi. Kemudian ada platform derivatif seperti dYdX di mana TVL mengukur aset yang mendukung aset sintetis dan kontrak keuangan. Ada juga protokol pembayaran dan protokol aset, masing-masing dengan cara mereka sendiri dalam menghitung makna dan signifikansi TVL.

Inilah yang benar-benar penting untuk dipahami: TVL pada dasarnya adalah indikator kesehatan untuk seluruh pasar DeFi. Ketika Anda melihat TVL yang tinggi pada sebuah protokol, biasanya itu berarti pengguna mempercayainya dan aktif menggunakannya. Nilai terkunci yang lebih banyak biasanya berarti kinerja yang lebih baik dan lebih banyak keuntungan yang mengalir ke peserta. TVL yang lebih rendah? Itu sinyal yang berlawanan. Kebanyakan analis pasar sepakat bahwa protokol DeFi yang diaudit dan memiliki setidaknya $1 miliar dalam TVL cenderung lebih aman.

Hubungan antara TVL dan harga token juga cukup langsung. Ketika TVL bertambah, harga token biasanya mengikuti. Seolah-olah protokol tersebut mendapatkan momentum dan menarik lebih banyak modal. Itulah mengapa begitu banyak investor memantau angka TVL secara religius.

Tapi inilah masalah yang sering diabaikan orang. TVL bisa menyesatkan dalam beberapa cara. Pertama, sebagian besar DeFi beroperasi di Ethereum, jadi lebih dari 50% dari semua TVL sebenarnya terkait dengan pergerakan harga ETH. Ketika ETH naik, TVL juga naik meskipun tidak ada perubahan lain. Kedua, orang bisa secara artifisial meningkatkan TVL dengan memindahkan modal yang sama antar protokol. Anda menyetor kripto ke satu dApp, mendapatkan token sintetis, lalu menyetor token tersebut ke protokol lain. Boom, modal itu dihitung dua kali dalam perhitungan TVL. Ketiga, pemain kaya seperti hedge fund atau bahkan tim proyek sendiri bisa memindahkan sejumlah besar dana untuk menciptakan ilusi aktivitas dan meningkatkan TVL protokol mereka.

Jadi, apa arti semua ini untuk Anda? TVL berguna untuk mendapatkan gambaran umum tentang ke mana aliran modal dan protokol mana yang mendapatkan daya tarik. Tapi ini bukan seluruh cerita. Anda perlu melihat faktor lain juga, seperti kualitas tim, keterlibatan pengguna nyata, dan kasus penggunaan yang sebenarnya. Ingat juga bahwa DeFi masih muda dan beroperasi di ruang yang sebagian besar tidak diatur, jadi segalanya bisa berubah dengan cepat. Pengguna bisa menarik kripto mereka kapan saja setelah masa penguncian berakhir, yang bisa menyebabkan TVL turun secara tiba-tiba.

Jika Anda ingin memeriksa angka TVL untuk proyek tertentu, sebagian besar protokol menampilkannya di situs mereka sendiri. Ada juga platform pelacakan seperti DefiLlama dan DeFi Pulse di mana Anda bisa melihat TVL di seluruh ekosistem.

Intinya: makna TVL pada dasarnya mencerminkan seberapa banyak kepercayaan dan modal yang dimiliki pasar terhadap sebuah protokol. Ini adalah metrik yang berguna, tetapi anggaplah sebagai satu data poin di antara banyak lainnya. TVL yang tinggi bisa menunjukkan kekuatan dan likuiditas, tetapi tidak menjamin keberhasilan. Selalu lakukan riset sendiri dan pahami apa yang sebenarnya mendorong angka-angka tersebut.