Baru saja mengikuti pidato kepala Fed, dan memang ada beberapa hal menarik. Powell hampir memberi isyarat bahwa pengetatan kuantitatif mungkin akan berakhir dalam beberapa bulan ke depan. Bagi pasar, ini jelas positif - berbicara tentang penghentian pengurangan likuiditas dari sistem.

Saya juga memperhatikan bahwa pidato Powell mengandung sinyal bahwa bahkan kemungkinan penutupan pemerintah tidak akan menghalangi Fed untuk membuat keputusan suku bunga pada rapat 29 Oktober. Ini menunjukkan keseriusan pendekatan mereka terhadap situasi saat ini.

Hal yang paling menonjol dari ucapannya adalah: pasar tenaga kerja tampaknya melemah - data menunjukkan tingkat perekrutan dan PHK yang rendah. Sejak Juli terlihat perlambatan yang nyata. Permintaan tenaga kerja meningkat, tetapi tidak secepat sebelumnya. Risiko ini di pasar tenaga kerja menjadi alasan penurunan suku bunga pada bulan September.

Ekonomi AS saat ini sekitar level yang sama seperti sebulan yang lalu - tanpa lonjakan tajam. Memang, data sebelum penutupan pemerintah menunjukkan pertumbuhan yang bisa lebih baik dari perkiraan. Fed memiliki sumber informasi alternatif selain statistik resmi.

Mengenai kebijakan moneter - Powell menganggap jalur saat ini efektif dan mengatakan mereka memiliki ruang untuk lebih fleksibel dalam pengelolaan neraca. Tapi ada nuansa dengan tarif - mereka meningkatkan tekanan harga, dan ada risiko ini bisa beralih menjadi inflasi yang stabil.

Yang paling menarik: Powell secara langsung mengatakan bahwa tidak ada jalan tanpa risiko untuk kebijakan. Penurunan suku bunga yang terlalu cepat bisa meninggalkan perjuangan melawan inflasi belum selesai. Jadi, semuanya akan bergantung pada data makro yang akan datang. Bulan-bulan mendatang diperkirakan akan penuh dinamika.