Saya menyadari bahwa banyak pemula di dunia kripto tidak sepenuhnya memahami apa itu vesting dan bagaimana cara kerjanya. Saya akan jelaskan karena ini benar-benar penting untuk memahami mengapa harga token bisa tiba-tiba turun secara drastis pada saat tertentu.

Vesting adalah pada dasarnya penguncian token untuk jangka waktu tertentu. Proyek mengeluarkan token baru, membagikannya kepada pengembang, pendiri, dan investor awal. Tapi tidak sekaligus, melainkan secara bertahap, selama periode tertentu. Sebelumnya ada cliff — yaitu periode menunggu di mana token sama sekali tidak masuk ke pasar.

Mengapa ini diperlukan? Bayangkan: pendiri mendapatkan satu juta token dari ICO, dan langsung menjual semuanya. Investor lain pun tersisa dengan tidak apa-apa. Ini disebut rug pull. Vesting secara khusus mencegah hal itu terjadi. Token didistribusikan secara bertahap, dan tidak ada yang bisa melakukan penarikan besar-besaran sekaligus.

Mekanismenya cukup sederhana. Pertama, tentukan periode cliff — misalnya, 6 bulan, di mana token dikunci. Kemudian token mulai keluar secara bertahap, misalnya 5% per bulan. Selama masa penguncian, investor tidak bisa memperdagangkan token tersebut, mereka hanya menyimpannya di dompet.

Ini memberikan beberapa keuntungan. Harga token menjadi lebih stabil karena volume besar tidak langsung dilepaskan ke pasar. Tim dan investor tetap tertarik pada pengembangan jangka panjang proyek, bukan spekulasi cepat. Dan desentralisasi pun meningkat karena token didistribusikan secara lebih merata.

Berikut contoh praktisnya. Saya ingat, ketika di Desember 2023, cliff untuk dYdX terjadi. Banyak token yang sebelumnya dikunci mulai keluar ke pasar. Investor, pekerja, dan pendiri — semua mendapatkan akses ke token mereka secara bersamaan. Ini menimbulkan tekanan besar pada harga. Mereka yang tidak mengikuti jadwal vesting pun terkejut.

Oleh karena itu, jika Anda berinvestasi di proyek baru, selalu perhatikan jadwal vesting. Cari tahu kapan periode cliff terjadi, berapa banyak token yang akan dibuka, dan kapan. Ini bisa membantu Anda menghindari kejutan tidak menyenangkan di pasar.