Belakangan ini ada yang bertanya lagi tentang apakah LST dan再质押 (staking ulang) benar-benar menguntungkan. Jelasnya, keuntungan itu hanya ada beberapa: hadiah dasar dari staking aset dasar + insentif dari protokol (seringkali berupa token/ poin) + kamu menaruh LST di tempat lain untuk melakukan pinjaman lagi / membuat pasar dengan selisih keuntungan. Terlihat menarik, tapi sebenarnya tidak bisa lepas dari satu hal: ada orang yang membayar.

Risikonya juga cukup sederhana: LST sendiri memiliki masalah diskon / likuiditas, lapisan staking ulang lebih mirip “menjual keamanan yang sama beberapa kali”, masalahnya bukan lambat merugi, melainkan reaksi berantai di chain yang bisa cepat runtuh; ada juga kontrak pintar, oracle, likuidasi, antrean penebusan… setiap lapisan menambah leverage, aku yang pernah mengalami kerugian akibat ketidakpastian pasti akan merasa cemas.

Belakangan ini juga cukup mirip dengan mining sosial, token penggemar: perhatian disebut sebagai “penambangan”, tapi penambang akhirnya yang membayar tagihan selalu membuatku berpikir dua kali. Bagaimanapun, sebelum aku masuk ke pool, aku akan memikirkan skenario terburuk, jika tidak bisa dihitung, anggap saja tidak ada keuntungan… soal “keamanan bisa diulang-ulang dengan jaminan” yang kalian bicarakan, aku juga tidak berani memastikan sepenuhnya.