Perdebatan tentang Stablecoin baru saja menjadi nyata dan seluruh pasar sedang mengikuti

Ada saat tertentu dalam setiap siklus hukum ketika semuanya berhenti bersifat teoretis dan mulai menjadi nyata. Saya pikir kita baru saja melewati batas itu dengan stablecoin.
Pada tanggal 1 Mei, teks dari perjanjian hasil stablecoin dalam Undang-Undang CLARITY akhirnya diumumkan. Senator Thom Tillis dan Angela Alsobrooks telah diam-diam berunding selama berbulan-bulan dan hasilnya bukanlah apa yang diharapkan industri cryptocurrency tetapi juga bukan skenario terburuk. Intinya adalah: penerbit stablecoin akan dilarang memberikan hasil hanya karena memegang stablecoin. Jika Anda membeli stablecoin dan hanya menyimpannya, Anda tidak akan bisa mendapatkan keuntungan lagi sesuai kerangka ini. Tetapi jika Anda benar-benar menggunakannya untuk perdagangan, pembayaran, atau berpartisipasi dalam aktivitas platform nyata maka mekanisme insentif masih diizinkan. CEO Coinbase Brian Armstrong menanggapi berita ini dengan dua kata di media sosial: "Mark it up." Itu menunjukkan setidaknya sebagian industri mendukungnya.
Industri perbankan telah mendorong perjanjian ini secara kuat. Argumen mereka sederhana dan jujur ​​sebenarnya tidak salah secara teori. Jika penerbit stablecoin mulai menawarkan hasil pasif pada token yang dipatok dolar, mereka menjalankan produk yang bersaing langsung dengan rekening tabungan tanpa harus mematuhi persyaratan modal atau regulasi asuransi simpanan yang sama. Bank-bank telah berjuang melawan hal ini selama dua tahun dan akhirnya mereka memiliki sesuatu untuk dipamerkan.
Apa yang berubah dan apa yang tidak
Undang-Undang GENIUS disahkan pada Juli 2025 dan menetapkan kerangka utama. Penerbit sekarang harus menyimpan cadangan 100% dalam aset likuid, mengumumkannya secara terbuka setiap bulan, dan mematuhi sepenuhnya peraturan anti pencucian uang. Bahasa tentang hasil yang baru sedang dinegosiasikan saat ini secara dasar adalah sebuah patch pada platform tersebut, menangani pertanyaan yang belum diselesaikan oleh undang-undang awal.
Ini secara praktis berarti pasar stablecoin akan segera mengalami konsolidasi. Penerbit yang lebih kecil dan kurang transparan akan menghadapi kesulitan untuk bertahan di bawah biaya kepatuhan baru. Mereka yang didukung oleh organisasi, memiliki cadangan yang jelas, dan tim hukum yang kuat akan benar-benar diuntungkan karena pesaing mereka menghilang. Ini bukan hal yang aneh di pasar keuangan yang matang. Itu terjadi ketika aturan menjadi jelas.
Untuk pasar crypto yang lebih luas, gambaran cukup menarik. Bulan April menyaksikan aliran dana bersih sebesar 2,44 miliar dolar ke dana Bitcoin langsung, angka bulanan tertinggi tahun 2026 hingga saat ini. Dana tersebut bukan berasal dari investor ritel. Itu berasal dari alokasi institusional yang semakin nyaman berpartisipasi di pasar dengan aturan yang mereka ketahui. Kejelasan regulasi bukanlah hambatan bagi crypto. Itu adalah prasyarat untuk gelombang modal serius berikutnya.
Bagian yang paling banyak diabaikan orang
Di suatu tempat dalam konteks semua diskusi tentang stablecoin dan hasil ini ada tenggat waktu yang hampir tidak pernah dibicarakan secara terbuka. Otoritas pengatur federal memiliki batas waktu hingga 18 Juli 2026 untuk mengeluarkan peraturan pelaksanaan untuk Undang-Undang GENIUS. Itu kurang dari tiga bulan lagi. Proses pembuatan aturan telah mulai menimbulkan kontroversi. Bank-bank masih mendorong penutupan celah yang mereka sebut loopholes. Perusahaan crypto menentang ketentuan yang mereka anggap terlalu membatasi. Dan di tengah semua itu, CFTC sedang menjalankan perlombaan regulasi sendiri selama 12 bulan tentang perdagangan crypto langsung dan aset tokenisasi yang dijamin, yang diperkirakan selesai pada bulan Agustus.
Dalam 90 hari ke depan, ini benar-benar salah satu jendela regulasi terpenting yang pernah dihadapi industri crypto di Amerika Serikat. Saya telah melihat banyak orang di bidang ini fokus hampir sepenuhnya pada harga sementara aturan yang akan mengatur dekade berikutnya dari aset ini sedang ditulis secara real-time. Saya pikir itu adalah kesalahan.
Ini bukan nasihat keuangan. Selalu lakukan riset sendiri secara menyeluruh sebelum membuat keputusan investasi apa pun.
#Gate广场五月交易分享
#GateSquare
#CreatorCarnival
#ContentMining $BTC ‌