Pantau Performa ‘Indikator Ketakutan’ Wall Street yang Mengungguli

Rocky White

Kamis, 19 Februari 2026 pukul 17:20 WIB+9 3 menit baca

Dalam artikel ini:

^GSPC

+0,56%

^VIX

-4,78%

Indeks S&P 500 (SPX) belakangan ini terhenti, namun tetap diperdagangkan dekat dengan rekor tertinggi. Pada saat yang sama, trader opsi tampaknya mulai merasa gugup. Indeks Volatilitas Cboe (VIX), yang mengukur volatilitas tersirat 30 hari (IV) pada SPX berdasarkan harga opsi dan sering disebut sebagai “indikator ketakutan” pasar, telah naik ke sekitar 20. Tampaknya ini adalah level yang tinggi mengingat SPX yang dekat dengan rekor tertinggi. Minggu ini, saya akan melihat data historis untuk melihat apa yang biasanya terjadi ketika VIX tinggi sementara SPX berada dekat dengan rekor tertinggi.

Pasar yang Tinggi di Samping VIX yang Tinggi

Dengan pasar saham mendekati puncaknya, argumen bullish dapat dibuat mengingat tingkat VIX yang tinggi. VIX yang tinggi menunjukkan aktivitas lindung nilai yang signifikan, yang berarti investor skeptis terhadap harga saham yang tinggi daripada euforia. Ketika trader melakukan lindung nilai, penurunan harga terasa lebih ringan, memberi mereka sedikit alasan untuk menjual saat pasar melemah. Selain itu, investor kemungkinan tidak sepenuhnya terinvestasi, meninggalkan potensi kekuatan beli di luar pasar.

Sekarang mari kita kuantifikasi pengaturan ini. Pada hari Selasa, SPX ditutup dalam jarak 2% dari rekor tertinggi, sementara VIX ditutup di atas 20. Dua tabel di bawah menunjukkan pengembalian SPX setelah indeks ditutup dalam jarak 2% dari rekor tertinggi. Tabel pertama hanya mencakup kejadian ketika VIX ditutup di atas 20. Tabel kedua menunjukkan pengembalian saat VIX di bawah 20.

Berdasarkan data ini, teori kita tampak benar. Ketika pasar berada dalam jarak 2% dari puncaknya dan VIX di atas 20, indeks mendapatkan rata-rata 3,71% selama tiga bulan berikutnya. Ketika VIX di bawah 20, pengembalian rata-rata selama tiga bulan hanyalah 1,47%. Pengembalian ke depan lebih kuat pada setiap kerangka waktu yang diperiksa ketika VIX di atas 20.

Menariknya, persentase pengembalian positif serupa dalam kedua kasus. Keunggulan muncul dari pergerakan kenaikan yang lebih besar dari SPX ketika VIX tinggi (dihitung dari pengembalian positif rata-rata). Ini menunjukkan bahwa pendorong utama pengembalian pasar bullish saat VIX tinggi adalah uang di luar pasar yang tersedia untuk mendorong pasar lebih tinggi.

iotwcharts1feb18

Berikut satu lagi cara saya melihatnya. Pengaturan hari Selasa dengan indeks mendekati puncaknya dan VIX di atas 20, adalah kejadian pertama sejak Oktober tahun lalu. Meski begitu, kejadian seperti saat ini adalah pembacaan pertama dalam sebulan terakhir, muncul 19 sinyal. Tabel pertama menunjukkan pengembalian setelah sinyal tersebut, sementara tabel kedua menunjukkan pengembalian SPX tipikal sejak 1996 (tahun sinyal pertama).

Hasil jangka pendek menunjukkan keunggulan dengan rata-rata pengembalian 0,93% selama bulan berikutnya dengan 74% pengembalian positif dibandingkan rata-rata pengembalian 0,79% dan 64% positif. Namun, itu berubah untuk hasil jangka panjang. Pengembalian setelah sinyal ini cenderung bearish dari tiga bulan hingga satu tahun dibandingkan pengembalian tipikal SPX.

Cerita berlanjut  

Ini memberi tahu saya bahwa jalur VIX bisa penting. Jika tetap tinggi, itu menunjukkan skeptisisme yang sehat untuk mendukung pasar. Tapi di sisi lain, jika VIX dengan cepat kembali ke level yang lebih rendah, itu mengurangi kemungkinan reli yang berkelanjutan ke depan.

iotwcharts2feb18

Syarat dan Kebijakan Privasi

Dasbor Privasi

Info Lebih Lanjut