Undang-Undang "Jelas" Amerika Serikat: Regulasi besar yang ditunggu-tunggu oleh Bitcoin akhirnya akan datang?

2 Mei 2026, harga Bitcoin kembali ke atas 78.000 dolar AS. Yang mendorong tren ini bukan hanya harapan pemulihan pasar, tetapi juga sebuah RUU yang berpotensi mengubah nasib industri kripto di AS—"Undang-Undang Kejelasan Pasar Aset Digital" (CLARITY Act).
Kesepakatan penting mengenai ketentuan hasil stablecoin baru saja dicapai, dan RUU yang sempat terhenti di Kongres selama setengah tahun ini kembali ke jalur legislasi. Bagi industri kripto AS yang telah lama menghadapi ketidakpastian regulasi, ini mungkin adalah peluang paling dekat untuk meraih kemenangan sejauh ini. Namun, waktu yang tersisa di Kongres tidak banyak—pemilihan paruh waktu semakin dekat, dan jendela legislasi semakin menyempit dengan cepat.
1. Apa itu RUU? Pembagian kekuasaan regulasi adalah inti
Nama lengkap "Undang-Undang Kejelasan Pasar Aset Digital 2025" (H.R.3633), yang bertujuan menyelesaikan masalah mendasar yang telah lama membebani pasar kripto AS: apakah sebuah aset digital termasuk "sekuritas" atau "komoditas"? Siapa yang berwenang mengawasi?
Dulu, Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) dan Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC) sering tumpang tindih bahkan bertentangan dalam yurisdiksi mereka atas aset kripto—SEC menuntut bursa seperti Coinbase karena menampilkan sekuritas yang tidak terdaftar, sementara CFTC menganggap Bitcoin dan aset lain sebagai komoditas. Perusahaan sering baru mengetahui klasifikasi produk mereka setelah menerima pemberitahuan penegakan hukum.
Tujuan utama RUU ini adalah mengakhiri kekacauan tersebut. RUU ini mengklasifikasikan berdasarkan perilaku nyata aset, bukan namanya, dan membentuk tiga kategori utama: komoditas digital (di bawah pengawasan CFTC), aset kontrak investasi (di bawah SEC), dan stablecoin pembayaran (di bawah otoritas pengawas bank). Lebih inovatif lagi, RUU ini memperkenalkan konsep "kematangan blockchain"—sebuah token dapat "lulus" dari pengawasan SEC ke CFTC jika jaringan dasarnya terbukti cukup terdesentralisasi.
Pada 17 Maret tahun ini, SEC dan CFTC bersama-sama merilis panduan interpretatif yang pertama kali menggambarkan sistem lima kategori, menempatkan Bitcoin, Ethereum, Solana, XRP, dan 12 aset lainnya sebagai komoditas digital. Langkah bersama ini dipandang sebagai langkah penting sebelum RUU ini resmi berlaku.
2. Kontroversi: Bisakah stablecoin memberikan "bunga"?
Meskipun RUU ini telah disetujui di DPR dengan mayoritas bipartisan sebanyak 294 suara berbanding 134 pada Juli 2025, di Senat malah terjebak kebuntuan. Bukan perbedaan pembagian kekuasaan regulasi yang menjadi hambatan, melainkan masalah yang tampaknya teknis tetapi melibatkan kepentingan besar—apakah bursa kripto boleh menawarkan hasil kepada pengguna yang memegang stablecoin?
Industri perbankan sangat keras dalam posisinya. Mereka memperingatkan bahwa jika platform kripto diizinkan membayar imbalan kepada pemegang stablecoin, dana akan mengalir keluar dari sistem simpanan bank secara besar-besaran. Asosiasi Bank Komunitas Independen AS (ICBA) bahkan mengungkapkan data mencengangkan: bank komunitas bisa kehilangan hingga 1,3 triliun dolar dalam simpanan dan 850 miliar dolar dalam pinjaman.
Sementara itu, industri kripto berpendapat bahwa pemberian imbalan adalah bagian dari model bisnis dasar. Kepala kebijakan Coinbase, Faryar Shirzad, secara tegas menyatakan di platform sosial X: "Akhirnya, pihak perbankan mendapatkan lebih banyak batasan terhadap mekanisme imbalan, tetapi kami mempertahankan hak utama—orang Amerika berhak mendapatkan imbalan dari penggunaan nyata platform dan jaringan kripto."
Pada awal Mei 2026, sebuah kompromi yang difasilitasi oleh Senator Thom Tillis dan Angela Alsobrooks akhirnya tercapai: melarang penghasilan pasif yang setara dengan bunga simpanan bank secara ekonomi atau fungsi, tetapi mengizinkan imbalan berbasis "aktivitas nyata"—seperti hasil dari perdagangan atau staking. Dengan kata lain, model hasil "beli dan tahan" tidak diizinkan, tetapi sistem imbalan "beli dan gunakan" dapat dipertahankan. RUU ini juga meminta Departemen Keuangan dan CFTC menyusun aturan rinci dalam satu tahun setelah disahkan untuk memperjelas hal ini.
3. Perkembangan proses: waktu mendesak, tetapi harapan meningkat
Setelah kesepakatan tercapai, CEO Coinbase, Brian Armstrong, segera menyerukan "mendorongnya," dan sikap Gedung Putih juga tegas—Trump pada acara Mar-a-Lago akhir April secara langsung memperingatkan industri perbankan bahwa RUU ini tetap menjadi prioritas pemerintah saat ini, dan Gedung Putih tidak akan membiarkan bank mengganggu proses legislasi.
Pasar prediksi merespons cepat. Data dari Polymarket menunjukkan bahwa peluang RUU ini disahkan sebelum akhir 2026 sempat melonjak hingga 67%, naik 21 poin persentase dalam 24 jam. Komite Perbankan Senat kemungkinan akan mengadakan voting pada minggu minggu pertama Mei. Jika semuanya berjalan lancar, RUU ini diperkirakan akan ditandatangani menjadi undang-undang pada musim panas 2026.
Namun, tidak semua orang seoptimis itu. Analis dari Galaxy, perusahaan investasi kripto, dalam laporan penelitian akhir April menyatakan bahwa peluang RUU ini disahkan pada 2026 "sekitar 50-50, bahkan lebih rendah." CoinDesk mengutip sumber dari staf Senate yang mengatakan bahwa meskipun disetujui di Komite Perbankan, masih harus digabungkan dan diubah dengan versi dari Komite Pertanian Senat, lalu disetujui kembali di DPR, sehingga prosesnya panjang.
Ancaman terbesar datang dari siklus politik. Sejak Agustus, Senat akan secara substansial memasuki masa reses, dan para anggota akan fokus pada pemilihan paruh waktu November. Jika proses legislasi ini tidak selesai sebelum akhir Juli, kemungkinan besar akan terhenti. CoinDesk mengutip peringatan dari Senator Bernie Moreno: "Jika tidak didorong setelah Mei, kemajuan bisa tertunda bertahun-tahun."
4. Apa arti ini bagi pasar kripto?
Makna "Undang-Undang Kejelasan" ini jauh melampaui sebuah regulasi biasa. Jika akhirnya disahkan, ini akan menjadi kerangka hukum federal pertama yang komprehensif untuk industri kripto di AS, mencakup platform perdagangan, pemisahan dana pelanggan, kepatuhan anti pencucian uang, pengawasan pasar, dan lain-lain.
Bagi investor biasa, RUU ini mewajibkan bursa memisahkan secara ketat dana pelanggan dari dana operasional mereka sendiri, dan mewajibkan pengungkapan risiko token—tujuannya mencegah kejadian seperti FTX terulang kembali. Bagi institusi, RUU ini mengakhiri aturan akuntansi SAB 121 yang sebelumnya membuat bank ragu mengelola aset kripto, membuka jalan masuk besar-besaran ke sektor keuangan tradisional.
Salah satu fitur utama lainnya adalah mengizinkan perusahaan blockchain startup mengumpulkan dana hingga 75 juta dolar melalui prosedur pengecualian yang disederhanakan, tanpa harus melalui proses IPO yang rumit. Selain itu, token dapat beralih dari pengawasan SEC ke CFTC setelah memenuhi tingkat kematangan tertentu—jalur pertumbuhan ini belum pernah ada sebelumnya dalam sistem hukum AS.
5. Pandangan ke depan: bukan hanya RUU, tetapi juga sinyal
"Undang-Undang Kejelasan" ini bukan hanya soal regulasi teknis, tetapi juga sinyal politik dan kepercayaan pasar secara bersamaan.
Memulai tahun 2026, Bitcoin sempat turun ke kisaran 60.000 dolar, dan ketidakpastian regulasi dianggap sebagai salah satu faktor utama penekanan harga. Namun, memasuki kuartal kedua, dengan munculnya kerangka kerja bersama SEC dan CFTC, sinyal positif dari konferensi Bitcoin 2026, dan terobosan di kebuntuan legislatif di Senat, harga Bitcoin perlahan naik ke atas 78.000 dolar, sementara paus Ethereum menambah 140.000 ETH senilai sekitar 322 juta dolar selama periode legislasi ini.
Tentu saja, kompromi terkait stablecoin tidak berarti jalan sudah mulus. Jadwal di Senat tetap ketat, versi di kedua kamar masih harus diselaraskan, dan kepentingan bank serta industri kripto akan terus berkompetisi dalam proses pembuatan aturan selanjutnya. Tetapi, bagi seluruh industri kripto, beranjak dari zona abu-abu hukum menuju kerangka legislatif federal yang dasar—meskipun tidak sempurna—adalah sebuah lompatan nyata. $BTC
Dalam proses kemajuan RUU ini, satu kalimat dari Senator Cynthia Lummis mungkin bisa menggambarkan semuanya: "Kesempatan tidak datang dua kali, waktu tidak menunggu." #Gate广场五月交易分享