Bitcoin paus besar menambah kepemilikan sebanyak 41.000 BTC dalam dua minggu, jumlah dompet yang memegang antara 10 hingga 10.000 BTC terus meningkat, dan harga juga menembus rata-rata pasar nyata. Tetapi penelitian dari CryptoQuant menunjukkan bahwa kenaikan pada bulan April sepenuhnya didorong oleh permintaan kontrak berjangka perpetual, sementara permintaan spot justru menyusut. Divergensi antara peningkatan permintaan kontrak berjangka dan penurunan permintaan spot ini biasanya muncul di awal pasar bearish.

Sederhananya, kenaikan ini lebih banyak didorong oleh leverage daripada dana baru yang masuk. Setelah posisi kontrak berjangka dilepaskan, harga berpotensi mengalami koreksi. Struktur saat ini mirip dengan awal pasar bearish tahun 2022, dan perlu diwaspadai.
Di sisi lain, Morgan Stanley kemarin menambah 286 BTC, total kepemilikan mencapai 2620 BTC; BlackRock juga menentang pembatasan aset cadangan tokenisasi oleh OCC, logika masuknya institusi tetap ada dalam jangka panjang. Tetapi, suasana pasar jangka pendek netral cenderung bearish, dan tingkat biaya dana menunjukkan sentimen short yang tinggi.
Bagi investor, penting membedakan antara volatilitas yang didorong leverage jangka pendek dan arus dana struktural. Akuisisi besar-besaran oleh paus adalah sinyal positif, tetapi jika spekulasi kontrak berjangka mereda, pasar mungkin mengalami pembersihan. Tetap waspada, jangan terjebak pada satu indikator saja.
$btc #occ