Baru saja menemukan pengamatan pasar menarik dari Michael van de Poppe tentang kondisi Ethereum saat ini. Selama 18 bulan terakhir, ETH sebenarnya telah menurun sekitar 30%, namun volume transaksi stablecoin di jaringan meningkat sebesar 200%. Itu adalah ketidaksesuaian yang cukup liar, dan jujur saja, ini layak diperhatikan.

Yang menarik adalah van de Poppe melihat ini sebagai sinyal bullish. Dia menarik paralel dengan tahun 2019, ketika dinamika serupa terjadi sebelum harga Ethereum akhirnya mengikuti pertumbuhan fundamental. Pasar tidak selalu bergerak sejalan dengan aktivitas di blockchain. Kadang-kadang ada jeda di mana semuanya sedang dibangun di bawah, dan kemudian tiba-tiba pergerakan harga mengikuti.

Melihat kembali data, van de Poppe menunjukkan pola ini telah berulang beberapa kali. Juni 2022 setelah Luna runtuh, Maret 2020 selama crash COVID, Desember 2018 selama pasar bearish—dalam setiap kasus, metrik jaringan menunjukkan tanda hijau sementara harga tetap tertekan. Dan jika dilihat dari sudut pandang hindsight, itu sebenarnya beberapa titik masuk terbaik.

Argumen utamanya cukup sederhana: fundamental akhirnya mendorong harga. Ketika Anda melihat aktivitas stablecoin meledak sementara harga stagnan, itu sering berarti uang pintar sudah mulai melakukan posisi. Michael van de Poppe konsisten dengan tesis ini, dan ini layak dipertimbangkan apakah kita sedang dalam fase akumulasi lain saat ini.

ETH saat ini berada di sekitar $2,31K dengan kenaikan 25% selama setahun, jadi jaringan pasti menunjukkan tanda-tanda kehidupan. Apakah siklus terbaru ini mengikuti pola historis masih harus dilihat, tetapi setup-nya memang terlihat akrab bagi siapa saja yang telah memantau Ethereum sejak 2019.