Intisari Rapat Pemegang Saham Berkshire Hathaway: Ujian Tekanan Terbuka Pertama untuk Pengganti

Amerika Tengah Waktu 2 Mei Sabtu, acara tahunan dunia investasi—Rapat Pemegang Saham Berkshire Hathaway 2026 di Omaha.

Rapat berlangsung sekitar seperempat jam, CEO baru Abel berbicara tentang berbagai isu hangat, Buffett yang berusia 95 tahun duduk di barisan depan memberi pidato, sementara CNBC melakukan wawancara khusus dengan Buffett.

Ini adalah kali pertama Berkshire menggelar rapat tahunan pemegang saham di bawah kepemimpinan Buffett selama enam puluh tahun, dan juga merupakan “tes tekanan” publik pertama bagi “pengganti” Buffett, Greg Abel.

Mengajak kepala anak perusahaan Berkshire duduk di panggung dan bersama Abel menjawab pertanyaan adalah perubahan simbolis paling mencolok tahun ini. Langkah ini mengirimkan sinyal kepada dunia: otoritas Berkshire tidak lagi bergantung pada daya tarik pribadi, melainkan dibangun di atas sistem operasional yang lebih beragam.

Ringkasan poin utama rapat pemegang saham menurut Wallstreetcn:

1. Buffett tentang pasar:

Saat ini bukan lingkungan ideal kami, semangat berjudi orang belum pernah setinggi ini.

Waktu paling mungkin untuk membeli adalah saat semua orang lain tidak mengangkat telepon.

Hal yang biasanya dibahas dan dikhawatirkan orang tidak akan terjadi, malah “angsa hitam” mendadak yang bisa mengguncang pasar.

2. Buffett tentang penerus:

Abel telah melakukan semua yang dulu saya lakukan, bahkan lebih, dan dia melakukannya dengan lebih baik di semua aspek, jadi kami beri nilai 100 untuk keputusan ini.

3. Buffett tentang Apple:

Sepuluh tahun lalu membeli saham Apple seharga 35 miliar dolar, termasuk dividen, sekarang sudah menjadi 185 miliar dolar, dan saya tidak melakukan apa-apa.

Kepala eksekutif Apple Tim Cook menggantikan Steve Jobs, menciptakan salah satu keajaiban manajemen bisnis Amerika.

4. Abel tentang AI:

AI harus memberi manfaat bagi bisnis kami. Kami tidak akan AI demi AI. AI akan diterapkan secara terbatas dan fokus pada penciptaan nilai.

Video palsu Buffett yang diputar menyoroti risiko keamanan siber yang dibawa AI.

Pembangunan pusat data dan kebutuhan terhadap jaringan listrik memberi peluang pertumbuhan besar bagi perusahaan utilitas.

Biaya energi pusat data harus dipisahkan dari pengguna jaringan listrik.

5. Abel tentang investasi:

Menegaskan kembali fondasi portofolio saham dengan Apple, American Express, Moody’s, Coca-Cola sebagai “empat inti” utama.

Bersama Buffett, “kerja sama mutlak” dalam investasi.

Investasi di lima perusahaan dagang terbesar Jepang bersifat jangka panjang dan strategis, memperdalam kerjasama dengan perusahaan seperti NYK.

Struktur internal Berkshire yang ramping dan efisien, mampu mengatur modal antar grup, tidak akan membagi atau melepas anak perusahaan.

6. Abel tentang “Charlie Munger” versi dirinya:

Kemitraan Buffett dan Munger “tak bisa ditiru”.

Saya dikelilingi orang-orang hebat, memiliki tim CEO yang hebat, saya akan menghubungi mereka dan meminta pendapat.

7. Wakil Ketua Asuransi Berkshire Ajit Jain:

Selama Selat Hormuz, asuransi “tergantung harga”, pengawalan militer AS adalah salah satu prasyarat asuransi.

AI kemungkinan besar tidak akan cepat mencapai tingkat yang bisa menimbang harga dan klaim, itu membutuhkan banyak tahun lagi.

Kalau Anda berharap AI memberi tahu saham mana yang harus dibeli atau dijual, saya rasa itu tidak akan terjadi.

Baru-baru ini Berkshire Hathaway merilis laporan keuangan kuartal pertama, beberapa poin utama:

Berkshire Hathaway laba operasi kuartal pertama 2026 sebesar 11,346 miliar dolar, naik 18%. Di antaranya, laba underwriting asuransi naik 28%, laba anak perusahaan kereta api BNSF naik 13%, dan pendapatan valuta asing berbalik besar.

Kerugian bersih dari investasi menyempit dari 5,038 miliar dolar tahun lalu menjadi 1,240 miliar dolar, mendorong laba bersih GAAP naik sekitar 120%.

Kas dan setara di kuartal pertama mencapai 397 miliar dolar, tertinggi dalam sejarah.

Per 31 Maret, 61% nilai pasar total investasi saham Berkshire terkonsentrasi di American Express, Apple, Bank of America, Chevron, dan Coca-Cola.

Berikut adalah catatan poin utama Rapat Pemegang Saham Berkshire 2026 secara kronologis:

Babak pertama, Abel bersama Wakil Ketua Asuransi Jain memimpin, babak kedua, Abel bersama CEO BNSF Katie Farmer dan CEO NetJets Adam Johnson memimpin bersama.

Pada pembukaan rapat tahunan, Abel secara resmi memensiunkan jersey bertuliskan angka “60” sebagai penghormatan abadi kepada Warren Buffett, “Nabi Omaha” yang telah berkarya selama puluhan tahun di grup ini. Jersey pensiun ini adalah tradisi olahraga, dianggap penghargaan tertinggi untuk atlet.

Jersey ini digantung di atas langit-langit, berdampingan dengan jersey pensiun mendiang master investasi Charlie Munger yang bertuliskan “45”, mewakili masa jabatannya di perusahaan.

Abel berkata, “Saya sangat senang mengumumkan bahwa kedua jersey ini akan digantung selamanya di sana.”

21:20 Pembukaan Rapat Pemegang Saham 2025

Warren Buffett yang berusia 95 tahun duduk di barisan depan di depan kursi dewan, disambut tepuk tangan meriah dari pemegang saham. Ini adalah pertama kalinya dalam enam puluh tahun Buffett tidak lagi menjadi tokoh utama dalam rapat tahunan Berkshire.

Rapat dibuka dengan penghormatan kepada Buffett. Sebuah video montase menampilkan foto dan klip berharga Buffett selama bertahun-tahun, disertai musik klasik “Back in Time” karya Huey Lewis & News, diselingi cuplikan dari berbagai rapat sebelumnya.

Abel memperkenalkan pejabat penting perusahaan secara alfabet, dan saat menyebut Buffett, seluruh ruangan memberi tepuk tangan meriah.

21:45 Buffett puji Abel: Kandidat CEO “100% sukses”

Buffett mengambil mikrofon dari kursinya dan kembali memuji Abel. Ia menyebut hari ini sebagai hari peringatan satu tahun pengumuman Abel akan menggantikan dirinya sebagai CEO.

Buffett berkata, “Ini adalah keputusan paling tepat yang pernah kami buat, 100% berhasil. Dia melakukan semua yang pernah saya lakukan, bahkan lebih, dan dia orang yang tepat.”

21:50 Buffett puji CEO Apple Cook

Dalam pidatonya, Buffett meminta CEO Apple yang akan mengundurkan diri, Tim Cook, berdiri memberi hormat. Kata-kata ini sejalan dengan serah terima kekuasaan dari Buffett ke CEO baru Greg Abel.

Buffett menyebut tekanan besar yang dihadapi Cook saat mengambil alih pendiri Apple Steve Jobs, dan bagaimana dia tidak mengecewakan, menghasilkan hasil yang mengesankan.

Buffett berkata:

Bayangkan, harus menggantikan Steve (Jobs), dan bahkan melampaui pencapaiannya, membutuhkan keberanian luar biasa. Ini salah satu keajaiban dalam sejarah bisnis Amerika. Terima kasih, Tim. Setelah meninggalnya Steve, kami memutuskan investasi dengan menempatkan hampir 10% sumber daya Berkshire di Apple, yang sebenarnya berada di tangan Tim, dan dia mengubah investasi ini menjadi sekitar 185 miliar dolar sebelum pajak.

Beberapa minggu lalu, Cook mengumumkan akan mengundurkan diri sebagai CEO, dan Chief Hardware Apple, John Ternus, akan menggantikan posisinya.

22:00 Abel paparkan laporan keuangan

Abel menyatakan, dengan meningkatnya kompetisi, pasar asuransi menjadi “lebih longgar”. Pelanggan asuransi mobil menunjukkan fenomena perbandingan harga yang belum pernah terjadi sebelumnya.

22:20 CEO menolak mengikuti tren dan berinvestasi di AI, melanjutkan filosofi investasi Buffett

CEO Berkshire Abel tentang AI: “Kami tidak akan AI demi AI. Hanya akan berinvestasi jika ada nilai nyata. AI harus memberi manfaat nyata bagi bisnis kami. Penerapan AI membuka peluang bagi semua lini usaha.”

Abel menegaskan bahwa Berkshire menerapkan pendekatan hati-hati dalam penggunaan dan pengelolaan AI, berbeda dari perusahaan lain yang buru-buru merombak bisnis atau merebranding berdasarkan teknologi ini.

Abel menyatakan, Berkshire akan menerapkan AI secara fokus dan berorientasi pada penciptaan nilai nyata, sekaligus memperingatkan potensi risiko terhadap “manusia”, dan perusahaan sangat memperhatikan hal ini.

22:40 Abel anggap pembangunan pusat data akan bawa pertumbuhan besar bagi utilitas

Abel menyatakan, pembangunan pusat data berskala besar dan tekanan terhadap jaringan listrik membuka peluang pertumbuhan besar bagi perusahaan utilitas.

Sebagai contoh, ekspansi pusat data besar di Iowa menunjukkan bahwa kebutuhan energi saat ini masih jauh dari kapasitas puncak:

Dari beban puncak pusat data—yaitu konsumsi listrik aktual—saat ini sekitar 8%. Para profesional industri umumnya berharap mencapai 5-10%, dan kita sudah di angka 8%. Jadi, kami perkirakan dalam lima tahun ke depan, rasio ini bisa meningkat 50% bahkan lebih dari angka ini.

Abel menekankan pentingnya memisahkan biaya listrik pusat data dari pengguna jaringan listrik umum, dan memastikan biaya tersebut ditanggung oleh perusahaan pengguna. “Operator pusat data berskala besar, pusat data, dan berbagai pengguna listrik—harus menanggung seluruh biaya sendiri.”

Selama gelombang panas AI, tekanan terhadap jaringan listrik regional menjadi perhatian utama kelompok lingkungan dan hak konsumen.

22:50 Produsen rumah prefab Clayton terkena dampak tingkat suku bunga

Abel menyatakan, produsen rumah prefab Clayton Homes terdampak karena calon pembeli menghadapi tekanan dari suku bunga tinggi dan faktor lainnya. Hal ini jelas dipicu oleh tingkat suku bunga saat ini. Konsumen juga menghadapi tantangan lain.

Abel menyatakan, perusahaan bertujuan menyediakan “perumahan terjangkau” bagi konsumen AS, dan pernyataan ini disambut tepuk tangan meriah.

23:05 Pertanyaan pertama di sesi tanya jawab: Mengapa Buffett memegang Berkshire jangka panjang?

Pemegang saham di acara ini secara tak terduga mendapatkan pelajaran hidup tentang risiko AI. Pada awal sesi tanya jawab, Abel memutar sebuah video, muncul wajah yang familiar.

Di layar besar, seorang pria berjas yang memperkenalkan dirinya sebagai “Warren” dan bertanya kepada Abel: Mengapa investor harus memegang saham Berkshire dalam jangka panjang?

Halo semuanya, saya Warren dari Omaha. Abel, saya sudah mengikuti perusahaan ini cukup lama, sangat lama, sangat lama. Pertanyaan saya sederhana. Saya berumur 95 tahun, selain waktu dan Cherry Cola, saya tidak kekurangan apa-apa. Saya ingin tahu—hanya agar bisa memberi tahu teman-teman pemegang saham saya—mengapa mereka harus memegang saham Berkshire dalam jangka panjang?

Kemudian, Abel mengungkapkan kebenaran: video tersebut bukan rekaman asli, melainkan “deepfake” yang dibuat dengan teknologi AI. Ia memanfaatkan kesempatan ini untuk menyoroti risiko keamanan siber.

Terkait pertanyaan Buffett tentang “mengapa investor harus terus memegang Berkshire”, Abel menekankan kekuatan cadangan kas sebesar 397 miliar dolar, yang memberi Berkshire kebebasan penuh bertindak. “Kami memegang kas dan obligasi AS, yang memiliki beberapa kegunaan, dan kami tidak berniat bergantung pada siapa pun.”

Abel menegaskan kembali prinsip investasi dan manajemen yang lama dipegang Buffett.

Ia mengatakan kepada investor, memegang kas dalam bentuk obligasi AS, menjaga independensi finansial, mengatur modal secara fleksibel, dan sangat waspada terhadap “ABC”—sombong (Arrogance), birokrasi (Bureaucracy), dan kepuasan diri (Complacency)—adalah prioritas utama Berkshire:

Kita sudah mendengar berkali-kali: kesombongan, birokrasi, dan kepuasan diri adalah “tiga racun” yang bisa secara perlahan merusak sebuah perusahaan dan akhirnya menghancurkannya. Kami tidak akan membiarkan hal ini terjadi di Berkshire.

Ia menggambarkan Berkshire sebagai perusahaan yang unik—dapat mengintegrasikan berbagai bisnis berbeda secara efisien dan mampu mengalihkan modal dengan cepat dan lincah:

Berkshire adalah sebuah grup perusahaan, dan kami sadar akan hal itu. Tapi kami berbeda dari grup lain karena kami mampu mengelola modal secara sangat efisien. Kami bisa mengalihkan dana dari bisnis asuransi ke bisnis non-asuransi, berinvestasi di pasar saham, atau menahan kas saat diperlukan.

Abel menyatakan, video deepfake Buffett ini secara mendalam mengungkap risiko keamanan siber berbasis AI yang dihadapi Berkshire:

Ini adalah peringatan yang sangat baik bagi tim kami. Ini adalah risiko besar yang terus kami hadapi setiap hari di Berkshire. Berkshire akan berkomitmen menggunakan teknologi untuk mengidentifikasi ancaman siber, terutama di bidang asuransi. Abel juga menegaskan bahwa pembuatan video deepfake Buffett ini sama sekali tidak melibatkan Buffett sendiri maupun atas izin beliau.

23:15 Pertanyaan pertama di sesi tanya jawab sebenarnya: Dengan alat AI saat ini, di mana letak keunggulan kompetitif Berkshire dalam penilaian manusia?

Wakil Ketua Asuransi Jain: AI saat ini sangat populer. Di bidang asuransi dan non-asuransi, orang berlomba-lomba masuk. Jelas, jika AI benar-benar menjadi kenyataan seperti yang diperkirakan, itu akan menjadi pengubah aturan permainan yang besar.

Saat ini, kita melihat AI digunakan sebagai alat produktivitas, sebagai mekanisme pengurangan biaya tenaga kerja dan pelaksanaan pekerjaan berulang. Saya tidak percaya AI akan mampu membuat keputusan dalam hal penetapan harga dan klaim yang membutuhkan penimbangan, itu akan membutuhkan banyak tahun lagi.

Selain itu, saya cenderung skeptis. Kalau ada yang bilang bisa menyelesaikan masalah itu, saya akan terkejut. Jadi, kalau Anda berharap AI memberi tahu saham mana yang harus dibeli atau dijual, saya rasa itu tidak akan terjadi.

Jain mengatakan, beberapa minggu lalu, dia dan Abel membahas hal ini, Abel langsung menghubungi timnya dan menyebutkan risiko siber yang sudah pernah dibahas sebelumnya.

Lalu mereka juga membahas, dalam seluruh bisnis asuransi dan dalam filosofi pembangunan yang sangat diperhatikan, bagaimana meningkatkan efisiensi penulisan dan pengelolaan kode. Mereka langsung membahas hal ini. Kemudian, seperti yang Anda sebutkan, bagaimana menjadi lebih efisien. Mereka juga memberi contoh yang sangat baik.

Maksud saya, jika kita melihat sebuah risiko, dan membiarkan petugas underwriting tradisional menanganinya, kita mungkin hanya fokus pada lima risiko terbesar, dan tim Anda menunjukkan hal ini.

Sekarang, kita bisa cukup cepat, kita fokus pada risiko besar yang kita identifikasi, dan dengan teknologi kita juga bisa melihat risiko lain dengan cepat. Kita mungkin akan memperhatikan 15 risiko lain dan memiliki penilaian yang kuat terhadapnya.

23:20 Pertanyaan kedua: Bagaimana menyeimbangkan kesabaran dan tindakan?

Pertanyaan: Sebagai investor muda yang berusaha menavigasi ketidakpastian dan perubahan teknologi yang cepat, saya sering kesulitan menyeimbangkan kesabaran dan tindakan. Bagaimana Anda pribadi membedakan keduanya?

Jawaban: Salah satu keunggulan terbesar Berkshire adalah kesabaran dan disiplin dalam pengaturan modal. Seiring waktu, peluang pasti akan muncul. Ini tidak berarti tidak ada peluang saat ini, tetapi juga tidak berarti Anda harus menginvestasikan semua modal atau menghabiskan seluruh uang sekarang.

Ini adalah pendekatan harian kami, kami menyadari bahwa kami memiliki sejumlah besar kas dan obligasi AS sebagai aset penting. Saya memandang kas ini sebagai aset, dan ini adalah peluang besar. Saat Anda merasa ada peluang dengan proposisi nilai yang kuat, Anda akan merasakannya di saat itu. Kapan kita akan melihat peluang ini?

Kami telah menjelaskan filosofi investasi kami, dan salah satu yang sangat penting adalah kami harus sangat memahami apa yang kami investasikan. Kami ingin memahami secara mendalam—Anda menyebutkan teknologi dan kecepatan evolusi serta perubahan teknologi yang sangat cepat. Saya selalu memulai dari sini, dan saya tahu bahwa di Berkshire kami selalu melakukan hal ini: Apakah kami memahami bisnis ini? Apakah kami memahami peluang ini? Lebih penting lagi, apakah kami memahami risikonya?

Kemudian, kami ingin memiliki pandangan yang sangat jelas tentang prospek ekonomi lima atau sepuluh tahun ke depan. Ya, tahun depan penting, tapi kami tidak berinvestasi hanya untuk satu tahun. Harus ada pandangan jangka panjang tentang arah peluang ini. Kami juga akan lebih jauh lagi—kami akan selalu memegang investasi ini.

Jadi, kami berpikir seperti ini: Kami ingin memiliki pandangan yang kuat tentang tim manajemen di sana, mereka mampu dan menjalankan bisnis dengan integritas tinggi. Tapi yang paling penting, nilai harus bisa dibuktikan terlebih dahulu dengan penempatan modal kami. Kami tidak terburu-buru menempatkan modal di peluang yang suboptimal.

Kami ingin tahu bahwa peluang tersebut sesuai prinsip kami, lalu, seperti yang saya katakan sebelumnya, kami akan bertindak tegas, cepat, dan menanamkan modal besar.

23:25 Pertanyaan ketiga: Bagaimana menyeimbangkan pengawasan anak perusahaan penuh dan portofolio saham, dan bagaimana pandangan terhadap portofolio saham yang besar

Pertanyaan: Abel, mengingat latar belakang Anda sebagai pengelola bisnis, ini berbeda dari latar belakang Warren sebagai investor pasar terbuka. Bagaimana Anda membagi waktu antara mengawasi anak perusahaan penuh dan portofolio saham sebesar 288 miliar dolar saat ini? Selain itu, apakah pendekatan operasional Anda akan mengubah cara Anda menilai peluang investasi baru dibanding Warren?

Abel berbagi pandangan baru tentang bagaimana dia memandang portofolio saham Berkshire yang besar, menekankan strategi investasi terfokus dengan beberapa posisi utama sebagai jangkar.

Dia menyebut Apple, American Express, Moody’s, dan Coca-Cola sebagai “empat inti” yang menjadi fondasi portofolio saham Berkshire. Dia juga menyoroti kepemilikan besar perusahaan-perusahaan dagang Jepang sebagai pilar lain dari portofolio, dan menegaskan komitmen jangka panjang terhadap perusahaan-perusahaan ini. Selain posisi utama tersebut, Abel juga menyebutkan beberapa investasi penting lainnya, termasuk Bank of America, Chevron, dan Alphabet. Berkshire membeli sekitar 4 miliar dolar saham Alphabet pada kuartal ketiga 2025.

Abel menyatakan, dia akan mengambil peran lebih aktif dalam pengelolaan portofolio, melakukan penambahan posisi atau penyesuaian sesuai kebutuhan. Ia menambahkan bahwa dalam pengambilan keputusan, dia sedang “bekerja sama penuh” dengan Buffett.

Abel: Saya telah mengelola berbagai bisnis di Berkshire Energy selama bertahun-tahun, dan pengalaman saya sebagai Wakil Ketua non-asuransi sangat berharga. Beruntung, Jain dan saya telah menjabat posisi ini selama 8 tahun, dan sekarang 9 tahun. Ini memberi saya peluang penting untuk memahami bisnis-bisnis tersebut.

Seperti yang sudah saya sebutkan, kami memiliki bisnis dan tim manajemen yang luar biasa, tetapi ada peluang di sana. Ini mengingatkan saya bahwa saya harus menghabiskan waktu di bisnis-bisnis ini, memastikan alokasi modal yang tepat, dan terus menilai risiko serta mendorong operasi yang unggul. Karena, sebagai orang dalam, mudah sekali terjebak melihat indikator internal dan merasa sudah cukup baik, padahal kita harus melihat dari luar: apa yang dilihat dan dirasakan pelanggan? Apa yang dilakukan pesaing kita? Saya rasa ini adalah nilai tambah yang bisa kami berikan dalam operasional.

Saya pernah menyarankan agar Adam Wright memegang lebih banyak posisi, dan dia memang memikul tanggung jawab lebih di 32 bisnis. Dia akan membawa pengetahuan operasional yang luar biasa, dan tim asuransi juga sangat solid.

Sekarang, berbicara tentang portofolio saham dan alokasi waktu. Kami masih melihat peluang besar dalam penggunaan modal di neraca. Saya menyoroti ukuran kas dan obligasi AS kami. Saya ingin menegaskan, jika Anda lihat portofolio saham kami saat ini, seperti yang saya tulis, kami memiliki portofolio yang terfokus. Kami menekankan apa yang kami sebut sebagai “inti”, tetapi sebenarnya ini adalah portofolio yang sangat terkonsentrasi. Kami memiliki apa yang disebut sebagai “inti dan konsentrasi” dalam investasi.

Saya menekankan dalam surat kami tentang investasi di Jepang. Menariknya, jika Anda lihat posisi besar yang kami pegang di beberapa perusahaan, saya ingin menambahkan bahwa kami mungkin masih membeli saham atau menyesuaikan posisi di portofolio yang ada. Jadi, kelompok pertama, yang saya sebutkan, berukuran sedikit di bawah 200 miliar dolar, dan tetap di level itu. Saat ini, kami memiliki sekitar 100 miliar, atau sekitar 85 miliar dolar. Ditambah investasi Berkshire lainnya seperti Bank of America, Chevron, Google, dan lain-lain, yang total sekitar 70 miliar dolar. Ini menunjukkan bahwa sebagian besar dari total investasi kami sangat terkonsentrasi di portofolio terbatas, dan pengelolaan aktif terhadap investasi ini sebenarnya terbatas, dan itu yang ingin saya tekankan.

Kami juga memahami bisnis-bisnis tersebut. Kami memahami tim manajemen mereka. Semua ini adalah hal yang Warren dan saya akan terus diskuskan dan kerjakan bersama. Anda tidak perlu membahas setiap hari, tetapi jika terjadi sesuatu di bisnis tersebut, kami akan diskusikan dalam minggu atau bulan itu. Mungkin tentang arah perkembangan mereka, atau apa yang kami pelajari. Baru-baru ini, perusahaan Jepang mengumumkan hasil kuartal terakhir dalam 48 jam terakhir, dan itu menjadi topik diskusi aktif. Kemarin pagi, Warren dan saya membahas hasil mereka dan apa yang kami lihat di sana. Jadi, ini adalah inti, tetapi bukan berarti kami meninggalkannya, atau mereka hanya menjadi investasi fokus yang terus kami awasi.

Ted mengelola sekitar 20 miliar dolar, atau sedikit di bawah itu, dan tanggung jawabnya jauh lebih luas. Dia membantu kami dalam berbagai peluang lain, atau menilai risiko dan alokasi modal di bisnis-bisnis tersebut. Kami beruntung memiliki orang-orang ini, dan ketika mempertimbangkan manajemen di sekitarnya dan beban kerja yang diperlukan, ini adalah portofolio yang sangat mudah dikelola.

Seperti yang sudah kami sebutkan, saat yang tepat untuk menempatkan uang tunai dan obligasi AS adalah peluang besar, termasuk di saham, dan juga di bisnis operasional maupun asuransi.

Mengenai alokasi waktu, ya, kami akan menghabiskan waktu di operasional, karena kami melihat peluang untuk terus memperbaiki dan mengurangi kesenjangan operasional yang unggul. Kami melihat peluang dalam portofolio saat ini, baik untuk menambah posisi maupun mengurangi skala. Lalu, terus menilai peluang lain di pasar, baik akuisisi perusahaan swasta maupun perusahaan publik. Begitu juga, kami mempertimbangkan peluang untuk memiliki sebagian saham perusahaan lain, dan menilai peluang tambahan tersebut secara serupa. Seperti yang saya katakan, kami menilai prospek ekonomi dan sangat terkait dengan jawaban sebelumnya.

Jain: Saya benar-benar percaya bahwa pengelolaan modal dan pengelolaan bisnis adalah dua sisi dari koin yang sama. Warren pernah mengatakan bahwa: “Seorang pengelola modal yang baik akan menjadi manajer operasional yang baik, dan sebaliknya.”

Abel: Ketika kita berbicara tentang perusahaan operasional kita, saya pernah menyebutkan bahwa kita memiliki sumber daya manusia yang sangat dalam. Kita memiliki operator hebat yang memahami bisnisnya. Mereka tahu industrinya, pelanggan mereka. Ya, kita masih bisa memperbaiki? Tentu, ini proses berkelanjutan, dan kami akan mengurangi kesenjangan ini. Tapi, tim di sana sangat hebat. Baik Jain, saya sendiri, maupun Adam Wright, kami meluangkan waktu memastikan cara kami mengelola modal sesuai prinsip, memahami risikonya, dan menyadari adanya kesenjangan tersebut.

23:35 Pertanyaan keempat: Kesabaran memiliki biaya peluang, bagaimana investor jangka panjang memandang pengelolaan modal?

Pertanyaan: Ketika kesabaran memiliki biaya peluang nyata, bagaimana investor jangka panjang harus memikirkan strategi pengelolaan modal mereka hari ini? Bagaimana mereka menyeimbangkan kesabaran dan tindakan, terutama mengingat rekam jejak Buffett selama puluhan tahun telah menetapkan standar?

Abel: Sekali lagi, tentang filosofi pengelolaan modal dan pendekatan jangka panjang kami, sangat sejalan dengan pemilik dan pemegang saham kami. Mereka menerapkan pendekatan investasi yang sangat jangka panjang. Kami sangat beruntung memiliki basis pemilik yang unik ini dalam portofolio kami. Dan, secara jangka panjang, Berkshire akan memiliki peluang besar. Ini kembali ke disiplin dan kesabaran dalam pengelolaan modal. Apakah kita tahu apa yang akan terjadi besok? Atau peristiwa apa yang akan terjadi dalam tiga tahun, dua tahun? Tapi pasar akan mengalami dislokasi, dan itu akan memberi kita kesempatan lagi untuk bertindak. Inilah saatnya pendekatan disiplin kami, yaitu mengetahui apa filosofi investasi di sekitar kegiatan ini.

Bukan berarti kita tidak melihat perusahaan hebat hari ini. Kita ingin memilikinya banyak. Saya akan berhati-hati. Secara jangka panjang, kami akan senang memegang perusahaan-perusahaan hebat tersebut, karena mereka memiliki tim manajemen yang luar biasa, dan kami menilainya. Saya ingin mengatakan, saat Anda memikirkan dunia ini, tidak berarti ada puluhan perusahaan seperti itu, tetapi mereka ada. Tapi, berdasarkan peluang, prospek ekonomi perusahaan, dan harga risiko terkait, kami tidak tertarik membeli perusahaan tersebut dengan harga itu, baik sebagian maupun seluruhnya. Ini tidak berarti peluang itu tidak akan muncul di masa depan.

Itulah yang kami siapkan: pertama, tetap disiplin; kedua, menyadari beberapa peluang inti yang kami hargai atau anggap layak dengan harga yang sesuai. Ini kembali ke disiplin.

Anda bertanya bagaimana saya pribadi menyeimbangkan kesabaran dan tindakan. Sekali lagi, ini sejalan dengan peran saya, dan saya sangat beruntung bekerja sama dengan Warren, Jain, dan yang lainnya, karena kami mencintai dan percaya pada Berkshire. Warren telah berkomitmen besar pada Berkshire, memiliki pemahaman mendalam dan semangat besar terhadapnya. Berdasarkan itu, dia ingin menciptakan sesuatu yang sangat jangka panjang, termasuk peluang yang mungkin muncul. Secara pribadi, dan saya tahu kita semua, kami membawa semangat yang sama, dan kami berencana melakukan hal ini dengan cara yang konsisten seperti sebelumnya.

Jain: Anda tahu, asuransi seperti investasi, adalah permainan yang membutuhkan kesabaran. Membiarkan orang lain tidak melakukan apa-apa sangat sulit. Saat saya merekrut orang, saya biasanya langsung bilang: pekerjaan Anda adalah “tidak”. Hari demi hari, mereka akan dibombardir berbagai transaksi, tapi tugas utama mereka adalah “tidak”. Kadang-kadang, Anda akan menemukan transaksi yang seperti dipukul papan kayu, yang berteriak “Uang datang”, dan saat itu Anda datang ke saya, lalu kita putuskan apakah akan dilakukan atau tidak.

Anda tahu, bercanda, saat orang lain dibodohi broker dan dibawa ke London, Anda duduk diam dan tidak melakukan apa-apa, itu sangat sulit. Saya rasa, dalam asuransi dan juga investasi, ujian keberhasilan yang sesungguhnya adalah kemampuan untuk berkata “tidak”.

23:40 Pertanyaan kelima: Memberikan asuransi untuk kapal yang melintasi Selat Hormuz

Ketika ditanya kapan dan bagaimana Berkshire akan mengasuransikan kapal yang melintasi Selat Hormuz yang penuh konflik, Wakil Ketua Asuransi Berkshire Ajit Jain memberikan jawaban singkat dan tegas: “Sederhana, tergantung harga.” Suara tawa dan tepuk tangan pun mengiringi.

Jain menyatakan bahwa Berkshire sedang terlibat dalam rencana asuransi kapal yang melintasi Selat Hormuz, tetapi belum menandatangani polis apa pun. Selat Hormuz selama konflik AS dan Iran telah beberapa kali ditutup atau dikendalikan secara ketat. “Kami telah berpartisipasi secara kecil dalam rencana untuk mengasuransikan kapal di Selat Hormuz, tetapi belum menandatangani polis apa pun.”

Jain menyebutkan, salah satu syarat asuransi adalah kapal akan mendapatkan perlindungan dari militer AS saat melintas. “Rencana ini masih dalam pengembangan. Tapi jika kami bisa mendapatkan ketentuan yang memuaskan—termasuk keputusan asuransi dan perlindungan dari militer AS—kami sudah menetapkan harga yang kami anggap wajar. Tapi, saat ini belum ada kemajuan nyata.”

23:45 Pertanyaan keenam: Bagaimana mengelola portofolio Warren Buffett?

Pertanyaan: Bagaimana mengelola portofolio Warren Buffett?

Abel: Mengenai pengelolaan portofolio yang ada dan isinya, seperti yang Anda sebutkan, itu dibangun Warren, tetapi merupakan kumpulan perusahaan yang sangat dia kenal. Dan saya sangat yakin saya memahami bisnis-bisnis ini, prospek ekonomi mereka. Jadi, inilah yang ingin saya sampaikan: ya, kami sangat puas dengan perusahaan-perusahaan ini, kami memahami mereka, dan ya, ini adalah portofolio yang terkonsentrasi, tetapi Anda harus tahu, bisnis mereka akan berkembang, dan risiko bisa muncul. Jadi, kami akan terus menilai dan mengawasi, tetapi ini adalah portofolio yang sangat kami sukai.

Warren pernah menyebut keberhasilan luar biasa Tim Cook di Apple. Warren dan Tim baru-baru ini membahas hal ini, dan Warren mengatakan bahwa dia tidak membeli Apple karena itu adalah saham teknologi. Dia melihat produk apa yang mereka buat dan seberapa besar perhatian konsumen terhadapnya. Ini adalah perspektif yang luar biasa, dan saya rasa ini adalah perspektif yang sangat mirip yang banyak dari kita terapkan.

Misalnya, bisnis listrik, saya tahu banyak tentangnya, tahu cara memastikan pembangkit, transmisi, dan lain-lain. Tapi, apakah saya benar-benar tertarik bagaimana iPhone dibuat? Apakah saya penasaran di mana mereka memproduksi dan risiko serta tantangan di sekitar hal ini? Tapi saya percaya penuh pada tim kami, dan saat kami membahasnya secara lebih luas, kami akan menilai dan bertanya: apakah kami memahami nilainya dan mengapa produk ini berharga? Itu benar-benar tentang nilai bagi konsumen.

Saya rasa, kami memiliki peluang unik, dan sangat beruntung Warren datang ke kantor setiap hari. Sangat beruntung, kami bisa membahas peluang lain yang mungkin ada, dengan kombinasi keahlian yang berbeda. Tapi akhirnya, kami akan mempersempit ruang lingkup, menentukan apa peluang itu, mengapa berharga, dan mengapa konsumen, atau pengguna di industri mana pun, menganggap perusahaan dan produk itu tahan lama. Kemudian, terkait dengan itu, di mana risiko terkaitnya. Itu secara dasar adalah pendekatan Warren, dan juga pendekatan saya.

Mengenai portofolio yang ada, kami selalu tahu apa yang kami investasikan. Tapi, dalam hal memahami peluang dan risiko, kami sangat yakin dan merasa puas dengan gambaran yang jelas.

23:50 Pertanyaan ketujuh: Rencana pengganti Jain dan Abel

Pertanyaan: Bagaimana rencana pengganti Jain dan Abel? Apakah ada rencana suksesi?

Ketika ditanya siapa yang akan menjadi pengganti Jain dan Abel, Abel menyatakan bahwa dewan sangat serius dalam hal ini: “Mereka sudah menyiapkan rencana dan terus membahasnya. Jadi, jika Jain hari ini tidak bisa menjalankan tugas, atau saya tidak bisa, dewan tahu apa yang harus dilakukan.”

Kedua rencana suksesi ini jelas menjadi topik penting. Jain bergabung dengan Berkshire sejak 1986, dan dia adalah perancang utama bisnis asuransi kita, menciptakan model franchise yang tak tertandingi, dengan budaya dan disiplin yang sangat baik.

Ketika Warren mengumumkan rencana transisi tahun lalu, hal pertama yang dilakukan adalah mengumpulkan lima manajer utama di bisnis asuransi, duduk bersama membahas bisnis dan budaya. Ini adalah kesempatan luar biasa bagi saya untuk memperluas pengetahuan saya tentang asuransi. Saya melihat tim ini memiliki pengalaman manajemen dan asuransi yang sangat mendalam, dan mereka berbagi nilai dan budaya yang sama dengan Jain.

Menjaga budaya disiplin adalah tantangan besar. Di asuransi, memberi tahu petugas underwriting yang terbiasa aktif “berhenti beberapa bulan” tidak mudah. Tapi Jain didampingi tim hebat, dan dewan kami sangat serius soal suksesi. Kami punya rencana yang matang, dan jika Jain atau saya tidak mampu menjalankan tugas, dewan tahu apa langkahnya.

Mengenai budaya dan orientasi underwriting, saya mengikuti aturan sederhana. Jumlah orang yang terlibat dalam pengambilan keputusan sangat sedikit, tiga orang terdepan saya sudah bersama selama lebih dari 35 tahun. Skema kompensasi mereka adalah gaji tetap, bukan formula rumit yang memberi keuntungan naik ke atas dan Berkshire menanggung risiko turun. Kami melindungi mereka dari fluktuasi pasar, agar mereka tenang melakukan hal yang benar.

Selama bertahun-tahun, saya pernah melihat semua skema kompensasi ini. Saya pernah bilang ke Warren: “Kalau kamu berikan saya skema gaji, saya bisa memanfaatkannya, dan kamu baru tahu setelah bertahun-tahun.” Ditambah lagi, karyawan yang kalah ingin negosiasi ulang, yang menang ingin pergi membawa semuanya. Ini tantangan besar.

23:55 Pertanyaan kedelapan: Kapan perusahaan utilitas Berkshire akan berhenti menggunakan bahan bakar fosil?

Pertanyaan: Kapan perusahaan utilitas Berkshire akan beralih dari bahan bakar fosil ke energi terbarukan dan menghentikan kerusakan tak terpulihkan terhadap lingkungan dan masa depan generasi saya?

Abel: Kami beroperasi sebagai pengelola aset ini, melayani negara bagian dan pelanggan kami. Pertama dan terpenting, kami harus mematuhi hukum yang berlaku, termasuk hukum federal. Tim kami berkomitmen untuk patuh dan melakukan hal yang benar. Kami punya rencana terkait sumber daya dan kapan akan menghentikan pembangkit batu bara dan gas, yang sebagian besar dipengaruhi kebijakan negara bagian. Pemerintah negara bagian akan menentukan bagaimana kami mengelola dan berapa lama aset ini beroperasi, karena akhirnya biaya dan risiko ditanggung pelanggan.

Lihat saja perusahaan utilitas Iowa kami, sekitar 93% energi berasal dari energi terbarukan, tertinggi di nasional, dan dilakukan dengan biaya terjangkau. Tapi kami masih mengoperasikan pembangkit batu bara, yang diperlukan untuk menjaga kestabilan sistem saat puncak beban, kecuali jika tidak diperlukan.

Tantangannya adalah, pusat data berskala besar memberi tekanan besar pada sistem. Jika AI terus berkembang, penggunaan bahan bakar karbon akan meningkat, menambah tekanan pada sistem dan industri secara keseluruhan.

01:20 Abel kembali ke panggung, memimpin sesi kedua rapat

Greg Abel kembali ke panggung di Omaha, di pusat kesehatan CHI, memimpin sesi kedua Rapat Pemegang Saham Berkshire Hathaway.

Didampingi CEO BNSF Katie Farmer dan CEO NetJets, Adam Johnson.

01:25 Pertanyaan kesembilan: Bagaimana geopolitik mempengaruhi anak perusahaan Berkshire?

Pertanyaan: Bagaimana situasi geopolitik di Timur Tengah saat ini mempengaruhi anak perusahaan Berkshire?

Abel: Ini mempengaruhi semua bisnis kita dalam berbagai cara. Tapi yang paling saya banggakan adalah, kami menjalankan bisnis ini dengan pandangan jangka panjang. Telepon berbunyi, dan Anda tahu akan ada tantangan, tapi tidak masalah. Kami akan bahas, berusaha, dan selalu menemukan jalan keluar. Mengenai situasi terkait perang Iran dan konflik Timur Tengah, saya melihat tim kami kembali mengambil sikap: ini adalah kondisi yang kita hadapi. Apa solusi terbaik bagi pelanggan? Bagaimana kita bisa terus melayani mereka seperti sebelumnya?

Saya menyebutkan tentang agen pengurang gesekan LSBI, yang biasanya tidak menjual banyak produk ke Timur Tengah, tapi saat mereka mulai mencari solusi, banyak hal terjadi. Ini tidak berarti bisnis kami tidak langsung terpengaruh. Grup kimia kami, biaya investasinya dalam waktu singkat benar-benar berlipat ganda. Seiring waktu, harga akan menyesuaikan sesuai kontrak, dan situasi ini akan kembali seimbang. Secara operasional, kami hanya bekerja keras dan menjalankan semuanya dalam jangka panjang.

CEO BNSF: Kereta api benar-benar cerminan kondisi industri dan ekonomi konsumsi, karena volume muatan kami mencakup berbagai komoditas besar. Kami melihat beberapa dampak dari konflik Timur Tengah. Karena gangguan rantai pasok, beberapa barang mendapatkan peluang, seperti agregat dan baja yang permintaannya meningkat. Bagian terbesar dari bisnis kami adalah intermodal, dan saat harga bahan bakar naik, bisnis ini menjadi lebih kompetitif. Tapi secara umum, jika harga bahan bakar tetap tinggi dalam waktu lama, itu akan mempengaruhi permintaan konsumen dan berdampak ke semua bisnis kami.

Ya, kami melihat beberapa dampak. Beberapa retailer besar mengatakan, konsumen harus membuat pilihan dalam membeli apa. Jika harga bahan bakar tetap tinggi dalam waktu lama, saya yakin kita akan melihat dampak ini menyebar ke bisnis kita.

CEO NetJets dan Presiden layanan konsumen dan ritel Adam Johnson menyatakan, kenaikan biaya termasuk harga minyak yang sempat mencapai 100 dolar per barel mulai menekan permintaan di beberapa bidang:

Di bidang konsumen dan ritel, ini memang mempengaruhi permintaan. Kami sudah terbiasa menghadapi fluktuasi ini dan siap menyesuaikan. Kami siap menghadapi dan melakukan penyesuaian jika perlu. Tapi, ini memang mempengaruhi sebagian bisnis ritel dan konsumsi.

01:35 Pertanyaan kesepuluh: Bagaimana mengelola model desentralisasi Berkshire? Bagaimana BNSF tetap kompetitif?

Pertanyaan: Berkshire mengandalkan desentralisasi. Setiap manajer sebagai CEO mengelola anak perusahaan mereka. Mana unit yang perlu pengawasan lebih, dan bagaimana menangani manajer yang berkinerja buruk? Bagaimana BNSF menjaga daya saing terhadap kompetitor dan teknologi baru?

Abel menekankan model desentralisasi, disiplin risiko, dan pengelolaan modal. Kami punya pemimpin dan perusahaan hebat yang dekat dengan pelanggan mereka, dan jika mereka berpikir seperti