#BitcoinETFOptionLimitQuadruples

Kuota opsi IBIT berlipat ganda, Bitcoin memasuki aliansi Wall Street
Sejak munculnya ETF Bitcoin, permainan dana institusional telah berubah. Sekarang giliran derivatif. Bursa Efek Nasional Nasdaq telah mengajukan permohonan kepada SEC untuk meningkatkan batas posisi opsi dari BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT) dari 250.000 menjadi 1 juta lembar. Ini adalah peningkatan empat kali lipat.
1. Apa isi perubahannya?
Batas posisi adalah jumlah kontrak opsi maksimum yang dapat dimiliki oleh satu investor dalam satu arah. Penetapan batas ini bertujuan untuk mengurangi risiko manipulasi. Untuk IBIT, batas ini akan meningkat dari 25.000 menjadi 250.000 pada Januari 2026. Sekarang targetnya adalah 1 juta.
Dalam dokumen pengajuannya, Nasdaq mengklasifikasikan IBIT ke dalam kategori yang sama dengan ETF besar lainnya seperti iShares MSCI Emerging Markets, iShares China Large Cap, dan iShares MSCI EAFE. Pesan yang jelas: ETF Bitcoin kini dipandang setara dengan indeks pasar saham besar seperti Apple, Nvidia, dan SPY sebagai “super kapitalisasi” pasar.
2. Mengapa diperlukan? Permintaan meledak
IBIT adalah salah satu ETF paling aktif, dengan nilai pasar sebesar 86,2 miliar dolar dan volume perdagangan harian sebesar 44,6 juta lembar. Dalam opsi, kontrak terbuka pada Oktober melebihi 50 miliar dolar, menyamai Deribit. Dari semua volume perdagangan opsi ETF Bitcoin, 98% dan 96% dari kontrak terbuka terkonsentrasi di IBIT.
Batas 250.000 lembar saat ini membatasi strategi lindung nilai dan pengambilan keuntungan dari market maker dan meja perdagangan institusional. Jika batas ini dinaikkan, dana besar dapat melakukan lindung nilai penuh terhadap posisi mereka, membawa likuiditas yang lebih dalam dan spread yang lebih ketat.
3. Dampak dalam angka: seberapa besar risikonya?
Nasdaq ISE melakukan analisis risiko: batas 1 juta lembar setara dengan 7,39% dari saham IBIT. Tetapi karena IBIT memiliki mekanisme penciptaan dan penebusan, perbandingan yang sebenarnya harus dengan semua Bitcoin yang beredar. Dalam hal ini, risiko yang dapat dieksekusi hanya sebesar 0,284% dari semua Bitcoin yang beredar. Bursa menyatakan: “Bahkan jika semua kontrak dieksekusi secara bersamaan, dampaknya terhadap pasar Bitcoin hampir dapat diabaikan.”
4. Pengaruh terhadap volatilitas: dari Wild West ke Wall Street
Dengan peningkatan batas, strategi bullish secara komprehensif yang dilakukan institusi akan menjadi umum. Strategi ini menghasilkan premi dari kenaikan harga dan secara alami meredam volatilitas harga. Penelitian NYDIG menunjukkan: “Peningkatan batas membuka jalan bagi aktivitas opsi yang lebih agresif dan berkelanjutan.”
Volatilitas Bitcoin telah menurun dari 90 menjadi 38 dalam 4 tahun. Setelah batas opsi dilepaskan, peningkatan likuiditas dapat menciptakan siklus umpan balik yang lebih menurunkan volatilitas lebih jauh.
5. Bukan hanya IBIT: semua ETF kripto
Pada Januari tahun ini, Nasdaq mengajukan permohonan untuk meningkatkan batas tidak hanya untuk IBIT, tetapi juga untuk ETF Bitcoin dan Ethereum dari BlackRock ETHA, Fidelity, Grayscale, Bitwise, ARK/21Shares, dan VanEck sebesar total 25.000 lembar. SEC membebaskan masa tunggu 30 hari, aturan langsung berlaku. Opsi ETF kripto sekarang mendapatkan perlakuan yang sama dengan ETF komoditas.
6. Apa artinya bagi trader?
1. Lindung nilai yang lebih besar: dana dapat melindungi posisi ETF spot secara penuh, menurunkan hambatan pasar. 2. Likuiditas yang lebih dalam: order besar dieksekusi dengan slippage lebih sedikit, spread menyempit. 3. Strategi baru: perdagangan FLEX opsi tanpa batas akan segera dimulai. Dana besar lebih memilih bertransaksi di bursa yang diatur daripada over-the-counter. 4. Penemuan harga: menurut Chief Investment Officer Kronos Research Vincent Liu, langkah ini menunjukkan bahwa pasar Bitcoin “sedang secara bertahap meninggalkan fase pelatihan.”
Kesimpulan: fase ETF telah berakhir, fase derivatif telah dimulai
Volume perdagangan opsi IBIT telah melampaui Deribit, masuk ke dalam sepuluh besar aset opsi di AS. Dengan peningkatan kuota empat kali lipat, penemuan harga Bitcoin tidak hanya akan dibentuk oleh pasar spot, tetapi juga didorong oleh pasar derivatif yang besar. Ini adalah langkah selanjutnya dalam adopsi institusional.
Bagi pengguna yang berdagang di Gate Square: pasar opsi yang lebih dalam berarti lindung nilai dan arbitrase yang lebih efisien. Dengan menurunnya volatilitas, diversifikasi strategi akan meningkat. Mohon tetap waspada.
Harap lakukan riset sendiri (DYOR).
#BitcoinETFOptionLimitQuadruples
#GateSquareMayTradingShare
#Gate广场五月交易分享