Belakangan ini saya agak lelah melihat proyek-proyek RWA yang di-chain tapi masih berjalan… Jelasnya, yang paling mudah tersandung bukanlah keuntungan yang ditulis dengan bagus, melainkan “likuiditas yang terlihat sangat dalam”. Sekumpulan LP/market maker di blockchain, saat hari penebusanmu tiba, mungkin terjebak di jendela waktu, antrean, ambang batas, atau bahkan langsung ditukar dengan jenis surat berharga lain untuk terus berjalan… Sebaris kata kecil dalam ketentuan bisa mengubah “dapat keluar kapan saja” menjadi “disesuaikan sesuai keadaan”.

Sekarang saya malah mulai dari penebusan: T+berapa hari, ada hak penangguhan, urutan disposisi aset, siapa yang menanggung risiko, baru kemudian melihat sumber suku bunga. Baru-baru ini modulasi/cerita DA lagi hangat, pengembang sangat antusias, pengguna bingung, sebenarnya RWA juga hampir sama: dikemas lagi di blockchain, inti tetap kontrak offline, jangan tertipu oleh kata “dapat dikombinasikan”. Begini dulu, perlahan-lahan disaring.