FOMC tidak menurunkan suku bunga Powell mundur tetapi tidak pensiun—Pertempuran mempertahankan BTC 75k

一、Suku bunga tetap, perbedaan malah mencatat rekor 34 tahun

Waktu Beijing 4 April 30 dini hari, Federal Reserve mengumumkan keputusan rapat FOMC April. Suku bunga dana federal tetap di 3,5% hingga 3,75%, untuk ketiga kalinya berturut-turut tidak ada perubahan.

Ini sepenuhnya sesuai dengan ekspektasi pasar. Yang benar-benar mengejutkan pasar adalah hasil voting.

Di antara 12 anggota voting, ternyata ada 4 orang yang memberikan suara menentang. Ini adalah jumlah keberatan terbanyak sejak 1992 di rapat Federal Reserve[1].

Bagaimana penolakan itu dilakukan? Dibagi menjadi dua kelompok.

Satu adalah Direktur Miran, yang sejak bergabung dengan Federal Reserve pada September tahun lalu, selalu menuntut penurunan suku bunga. Kali ini dia kembali mengusulkan penurunan 25 basis poin.

Kelompok lain adalah tiga ketua Federal Reserve regional—Hammack, Kashkari, dan Logan. Mereka mendukung tidak menaikkan suku bunga, tetapi menentang pernyataan yang mempertahankan kecenderungan pelonggaran. Yang dimaksud dengan kecenderungan pelonggaran adalah kalimat lama yang sudah digunakan dua tahun: jika muncul risiko, komite akan siap menyesuaikan posisi kebijakan moneter. Ketiga mereka berpendapat, kalimat ini menyiratkan kemungkinan penurunan suku bunga lebih tinggi daripada kenaikan, dan saat ini tidak seharusnya lagi mempertahankan sinyal tersebut[1].

Sederhananya: ada yang mendesak penurunan suku bunga, ada yang mendesak menghapus opsi penurunan dari meja.

Sikap mereka sangat bertolak belakang, tetapi kesimpulannya sama-sama menolak.

Inilah posisi Federal Reserve saat ini. Ditarik oleh dua kekuatan yang berlawanan, sulit untuk mengambil langkah.

Lihat juga perubahan kata-kata dalam pernyataan. Federal Reserve mengubah deskripsi inflasi dari “sedikit tinggi” menjadi “masih agak tinggi,” dan secara tegas menyebutkan bahwa sebagian dari kenaikan ini berasal dari kenaikan harga energi global baru-baru ini. Situasi di Timur Tengah secara resmi dimasukkan sebagai sumber ketidakpastian tinggi dalam prospek ekonomi[2].

Powell dalam konferensi pers mengatakan satu hal yang jujur: misi ganda memiliki risiko. Tidak bisa dikatakan inflasi sudah sepenuhnya terkendali, juga tidak bisa mengatakan pasar tenaga kerja tidak perlu dilindungi. Risiko dari kedua sisi harus diawasi, sehingga kebijakan hanya bisa tetap di tempat[1].

二、Setelah penurunan tajam, siapa yang membeli?

CEO Hyblock, Shubh Varma, mengamati data penting—rasio order beli dan jual global melonjak ke 0,3 setelah FOMC, tertinggi dalam beberapa tahun ini. Sementara itu, kontrak terbuka yang sedang turun menurun, dan biaya dana tetap netral[2].

Kesimpulannya adalah: ini adalah perilaku penyesuaian posisi pasca-FOMC klasik dan perburuan stop-loss, bukan penjualan berdasarkan keyakinan. BTC dalam beberapa jam dengan cepat memulihkan kerugiannya, menunjukkan bahwa dukungan dari pembeli di bawah masih ada[2].

Data on-chain dari Glassnode juga mengonfirmasi hal ini dari sudut pandang lain. Trader menambah leverage bearish sebelum FOMC, tetapi selisih volume transaksi kumulatif pasar spot dan futures menunjukkan divergensi—menandakan leverage short meningkat, tetapi pemilik pasar spot tidak panik menjual[3].

Namun, Glassnode juga menunjukkan bahwa BTC saat ini terjebak di bawah rata-rata pasar. Zona 65k-70k membentuk support yang kokoh, tetapi permintaan yang lemah mencegah rebound berkelanjutan[3].

Sederhananya: ada yang ingin menjatuhkannya, tapi tidak bisa; ada yang ingin mengangkatnya, tapi juga tidak mampu. BTC berfluktuasi di sekitar 75k, menunggu katalis berikutnya.

三、Powell mundur tapi tidak berhenti—pertama kali sejak 1948

Lebih menarik dari FOMC sendiri adalah pernyataan Jerome Powell di konferensi pers terakhir sebagai ketua:

“Setelah masa jabatan ketua berakhir pada 15 Mei, saya akan tetap menjabat sebagai anggota dewan untuk sementara waktu. Saya berencana tetap rendah hati.”

Apa artinya ini? Masa jabatan Powell sebagai anggota dewan selama 14 tahun akan berakhir pada Januari 2028. Ia memilih tetap sebagai anggota dewan setelah melepas jabatan ketua, ini adalah pertama kalinya sejak 1948 seorang ketua Federal Reserve melakukan hal ini[4].

Secara historis, hampir semua ketua Federal Reserve setelah mengundurkan diri biasanya juga mengundurkan diri dari dewan. Powell memecahkan kebiasaan 78 tahun ini.

Mengapa?

Jawabannya tersembunyi dalam penyelidikan DOJ. Departemen Kehakiman AS sebelumnya melakukan penyelidikan pidana terhadap proyek renovasi markas besar Federal Reserve—yang secara sukarela diajukan Powell sendiri ke pengawas Federal Reserve. Pada 24 April, penyelidikan pidana tersebut resmi ditutup. Powell secara tegas menyatakan: sebelum penyelidikan benar-benar selesai, saya tidak akan meninggalkan dewan[4].

Ini adalah sikap. Dia menjaga independensi Federal Reserve.

Sementara itu, Kevin Warsh telah mendapatkan persetujuan dari Komite Perbankan Senat pada 29 April dengan skor 13-11[1], dan diperkirakan akan mendapatkan konfirmasi penuh dari Senat pada minggu 11 Mei, secara resmi menjadi ketua Federal Reserve berikutnya.

Ini berarti mulai pertengahan Mei, Federal Reserve akan mengalami pola langka: ketua baru Warsh memimpin pengambilan keputusan, sementara ketua lama Powell tetap sebagai anggota dewan biasa.

四、Apakah kutukan ketua baru akan terulang?

Analis kripto, CRYPTOWZRD, mengingatkan adanya pola sejarah: setiap kali ketua Federal Reserve baru menjabat, biasanya Bitcoin akan mengalami koreksi selama beberapa bulan[6].

Apa yang terjadi saat Powell menjabat kembali pada 2022? Pada Mei 2022, Federal Reserve mulai menaikkan suku bunga, BTC dari sekitar 40k turun ke 16k di akhir tahun. Bagaimana dengan pertama kali Powell menjabat pada 2018? BTC dari 17k turun ke sekitar 3k.

Tentu saja, sejarah tidak akan berulang secara sederhana. Latar belakang Warsh menggantikan posisi ini berbeda—suku bunga sudah berada di kisaran 3,5%-3,75%, pasar secara umum memperkirakan akan mulai menurunkan suku bunga di paruh kedua tahun ini. Tapi ritme dan waktu tetap penuh ketidakpastian.

Warsh disetujui di Komite Perbankan Senat dengan skor 13-11[1], angka ini sendiri menunjukkan adanya perbedaan pandangan tentang kebijakan. Pasar akan memantau dengan cermat pernyataan pertamanya setelah menjabat—apakah akan melanjutkan jalur hati-hati Powell, atau mengirim sinyal yang lebih dovish atau hawkish?

Willy Woo menilai tren terbaru BTC: harus ditutup di atas 79k (rata-rata biaya investor saat ini) untuk mengonfirmasi tren rebound. Probabilitasnya—hanya 30%[5].

五、Makna 75k

Dari sudut pandang teknikal, posisi 75k memuat banyak makna:

• Itu adalah posisi EMA 20 hari dan SMA 20 hari

• Itu adalah level di mana short seller mencoba menembus setelah FOMC, tetapi gagal bertahan di bawahnya

• Itu adalah titik di mana pasar beralih dari “sell the news” ke penilaian ulang

Jika BTC mampu bertahan di atas 75k dan secara bertahap merebut kembali zona 76,5k-77k, tren rebound jangka pendek berpotensi berlanjut. Jika kembali menembus dan menguji 70k bahkan 65k, itu berarti pasar membutuhkan waktu lebih lama untuk mencerna ketidakpastian kebijakan awal Warsh.

Menurut Glassnode, zona support dasar adalah 65k-70k, berdasarkan model biaya on-chain—sebagian besar pemegang jangka pendek memiliki biaya rata-rata di kisaran ini[3].

六、Penutup

Setiap pergantian ketua Federal Reserve, pasar selalu mengalami masa adaptasi.

Powell mundur tapi tidak berhenti, Warsh akan segera menjabat. Satu adalah yang pertama sejak 1948, yang lain adalah hasil voting 13-11 yang kontroversial. Kedua sinyal ini saling tumpang tindih, setidaknya menunjukkan satu hal: jalur kebijakan moneter dalam beberapa bulan ke depan mungkin tidak akan semulus yang diperkirakan pasar.

Bagi Bitcoin, 75k adalah level teknikal sekaligus psikologis. Ini adalah support jangka pendek dan juga ujian apakah kutukan ketua baru bisa dipatahkan.

Pasar tidak akan selalu ambigu. Katalis sering tersembunyi di momen yang tak terduga.