Cadangan kas Berkshire Hathaway melonjak secara rekord menjadi 397 miliar dolar AS, sementara valuasi pasar saham AS mencapai rekor tertinggi selama periode yang sama

Berita dari Mars Finance, dalam kuartal pertama saat Greg Abel menjabat sebagai CEO, cadangan kas Berkshire Hathaway melonjak ke level tertinggi dalam sejarah, mencapai 397 miliar dolar AS. Pada akhir tahun lalu, cadangan kas perusahaan sedikit menurun, tetapi dalam kuartal pertama meningkat secara signifikan karena selama periode tersebut menjual saham senilai 8,1 miliar dolar AS secara bersih. Selain itu, Berkshire Hathaway A (BRK.A.N) mengumumkan pendapatan kuartal pertama 2026 sebesar 93,675 miliar dolar AS, dibandingkan dengan 89,725 miliar dolar AS pada periode yang sama tahun lalu, dengan perkiraan pasar sebesar 89,274 miliar dolar AS; laba bersih 10,106 miliar dolar AS, dibandingkan dengan 4,603 miliar dolar AS pada periode yang sama tahun lalu, dengan perkiraan pasar sebesar 11,762 miliar dolar AS. Investasi sekuritas pendapatan tetap yang dimiliki Berkshire Hathaway pada akhir kuartal pertama 2026 mencapai nilai wajar 17,669 miliar dolar AS, dibandingkan dengan 17,816 miliar dolar AS pada periode yang sama tahun lalu. Buffett selalu memandang kas sebagai “aset yang diperlukan tetapi tidak ideal”, sering membandingkannya dengan oksigen, yang penting bagi perusahaan tetapi bukan investasi yang baik sendiri. Buffett berulang kali menegaskan bahwa Berkshire tidak akan pernah lebih memilih memegang kas atau setara kas daripada bisnis berkualitas tinggi, kas hanyalah gudang perang untuk menunggu “kesempatan super baik”. Ketika pasar terlalu tinggi valuasinya dan tidak menarik untuk berinvestasi, dia lebih suka menimbun kas daripada memaksa keluar; tetapi begitu peluang besar muncul, dia akan tanpa ragu mengerahkan amunisinya. Menurut Buffett, kas dapat memberikan hasil yang aman dalam lingkungan suku bunga tinggi, tetapi dalam jangka panjang jauh lebih berharga untuk berinvestasi di perusahaan unggulan. Sementara posisi kas Berkshire mencapai level tertinggi baru, meskipun indeks S&P 500 dan Nasdaq baru-baru ini terus mencetak rekor tertinggi, ada berbagai risiko tersembunyi di balik pasar, dan valuasi juga berada di tingkat yang relatif tinggi dalam sejarah. Data hingga April menunjukkan bahwa rasio harga terhadap laba (PER) S&P 500 secara bergulir sekitar 24 kali (rata-rata historis sekitar 16 kali), rasio PER Shiller (setelah penyesuaian siklus) telah naik di atas 37 kali, berada di tingkat tertinggi dalam sejarah, hanya kalah dari periode gelembung internet. Kombinasi “valuasi + ekspektasi tinggi” ini berarti ruang toleransi pasar sangat terbatas. Selain itu, kenaikan pasar saham AS saat ini didasarkan pada asumsi optimis seperti “keuntungan didorong AI, inflasi menurun, suku bunga turun, risiko terkendali”, dan setiap penyimpangan dari variabel ini dapat memicu guncangan besar di pasar.