Belakangan ini saya melihat lagi banyak insentif baru L1/L2 untuk menarik TVL, pengguna lama mengeluh "menambang lalu jual", saya malah teringat satu kalimat paling sederhana dalam opsi: siapa yang benar-benar menyerap nilai waktu.

Pembeli sebenarnya sedang "menyewa" volatilitas, arah yang benar dulu diabaikan, yang paling sulit adalah kamu harus menunggu sampai saat itu sebelum batas waktu. Kamu tidak mendapatkan apa-apa? Waktu setiap hari mengikis premi hak, bangun tidur mungkin nilainya malah jadi lebih tidak berharga. Penjual justru sebaliknya, menerima premi hak, secara mental seperti mendapatkan "sewa waktu", selama tidak menghadapi gelombang besar yang menembus, menunggu dan menunggu akhirnya mereka mendapatkan keuntungan—singkatnya, mereka mendapatkan keuntungan dari kenyataan bahwa pasar tidak selalu begitu menegangkan.

Jadi banyak orang merasa penjual stabil, sebenarnya mereka memikul risiko tail, pembeli terlihat cepat merugi, tapi yang paling ditakuti adalah kamu membeli bukan tren pasar, melainkan kecemasan. Bagaimanapun, saya sendiri sekarang lebih peduli: apakah "kondisi insentif" ini bisa menarik volatilitas sebelum tanggal kedaluwarsa saya, kalau tidak, berarti waktu yang bekerja untuk mereka.