Belakangan ini melihat ada yang bertanya mengapa volatilitas Bitcoin begitu besar, dari lebih dari satu tahun yang lalu di angka 15.000 dolar AS naik terus hingga sekarang, kenaikannya memang mengagumkan. Sebenarnya memahami penyebab naik turunnya cryptocurrency tidak sulit, inti dari beberapa faktor kunci.

Pertama harus tahu tentang kelangkaan Bitcoin itu sendiri. Total hanya ada 21 juta koin, ini sudah dipatok. Sekarang sudah menambang lebih dari 20 juta koin, selama beberapa tahun terakhir penambangan harian bertambah 900 koin, tetapi mulai April 2024 akan dipotong setengah menjadi 450 koin, pasokan semakin ketat. Pada saat yang sama, dari sisi permintaan, sejak Januari 2024 telah meluncurkan 11 ETF Bitcoin secara bersamaan, investor institusi masuk dalam jumlah besar, likuiditas meningkat secara signifikan. Pasokan lebih sedikit dari permintaan, harga secara alami akan naik.

Ada juga faktor penting yaitu suasana pasar dan lingkungan makroekonomi. Bitcoin sekarang semakin banyak digunakan oleh para miliarder dan institusi sebagai pilihan alokasi aset, terutama saat ekonomi global tidak stabil, sifat safe-haven-nya menjadi menonjol. Melihat dari aspek kebijakan, sikap pemerintah berbagai negara terhadap cryptocurrency juga perlahan berubah, ini langsung mempengaruhi kepercayaan investor.

Adapun mengapa volatilitasnya begitu ekstrem, selain dari hubungan penawaran dan permintaan yang disebutkan di atas, juga harus memperhatikan perkembangan teknologi, dinamika pertambangan, masuk keluarnya dana besar. Perubahan kekuatan komputasi, kejadian peretasan, pergeseran suasana pasar, semua ini bisa memicu fluktuasi harga secara besar dalam waktu singkat. Penyebab naik turunnya cryptocurrency sebenarnya adalah kombinasi dari faktor-faktor ini, tidak ada pola pasti yang bisa diandalkan.

Saya rasa kuncinya adalah memahami bahwa fluktuasi harga Bitcoin mencerminkan perubahan persepsi pasar terhadap nilainya. Dari kelangkaan di sisi pasokan, partisipasi institusi di sisi permintaan, hingga ekspektasi pasar dari segi suasana hati, penyebab naik turunnya cryptocurrency tersembunyi dalam faktor-faktor multidimensi ini. Jadi, jika ingin berpartisipasi di pasar ini, yang terpenting adalah memantau variabel-variabel ini secara ketat, jangan sampai ketakutan oleh fluktuasi jangka pendek. Investasi Bitcoin memang berisiko tinggi, harga bisa sangat berfluktuasi, melakukan riset dan pengambilan keputusan secara rasional adalah jalan yang benar.