Melihat ada orang yang menggunakan kurva pasokan stablecoin untuk menyimpulkan "ETF masuk uang jadi harus naik", saya agak tidak percaya pada rantai sebab-akibat ini. Stablecoin yang bertambah mungkin hanya mencerminkan penundaan dalam persediaan bursa dan market maker, transfer lintas rantai, bahkan pencatatan kas negara; dana di luar pasar ETF juga mungkin masuk dan keluar melalui jalur lain, waktu yang cocok tidak berarti mereka berasal dari satu sumber yang sama. Singkatnya, saya lebih suka menganggapnya sebagai "pengukur suhu likuiditas", bukan kemudi arah.

Kebiasaan bermain game blockchain lebih jelas: saat inflasi naik, studio menarik dana, harga koin langsung turun dan jatuh ke spiral, data on-chain terlihat ramai tapi sebenarnya bahan bakar yang terbakar. Bagaimanapun, saya saat ini hanya melihat dua hal tentang dana: dari mana uang berasal, dan bagaimana ingin bergerak; untuk keluar yang tidak jelas, bahkan "korelasi" setinggi apapun saya tidak berani menaruh posisi besar.