Ada yang baru-baru ini bertanya kepada saya tentang perbedaan antara pasar internal dan pasar eksternal, jadi saya akan jelaskan pemahaman saya secara singkat.

Pertama, mari kita bahas apa itu pasar internal. Saat token baru diluncurkan, pihak proyek akan membuat kolam likuiditas virtual sendiri, di dalamnya sudah disetting sejumlah order jual. Terlihat rumit, sebenarnya ini adalah pihak proyek secara diam-diam menciptakan lawan transaksi untuk diri mereka sendiri. Pembeli mengira sedang bertransaksi dengan pasar, padahal sebenarnya mereka berinteraksi dengan kolam virtual yang sudah disetting oleh pihak proyek. Tujuan utama pasar internal ini adalah satu—menjual sebanyak mungkin token yang sudah disetting secepat mungkin.

Contoh yang lebih jelas. Sebuah token baru sebelum diluncurkan di PancakeSwap, pihak proyek terlebih dahulu memasukkan LP virtual di jaringan testnet atau kolam pribadi, dengan menetapkan order jual sebanyak 100.000 token, dengan harga mulai dari 0.01 BNB. Rakyat kecil berebut membeli, proses ini disebut “menyerang pasar internal”. Setelah jumlah yang disetting habis terjual, disebut “mengisi penuh”, saat itulah pihak proyek akan memindahkan likuiditas nyata ke mainnet.

Perlu diperhatikan bahwa risiko pasar internal ini cukup tinggi. Banyak pengembang yang saat penjualan di pasar internal tidak sesuai harapan, langsung menarik kolam dan kabur, ini disebut Rug Pull. Jadi, orang yang ikut pasar internal harus selalu waspada.

Apa yang terjadi setelah kolam penuh terisi? Pihak proyek memindahkan LP nyata ke pasar eksternal (biasanya di PancakeSwap mainnet), saat itulah kolam likuiditas benar-benar dibuka. Pengguna komunitas bisa bebas menyediakan likuiditas, dan pasar memasuki tahap transaksi sekunder yang normal. Pasar eksternal adalah tahap ini—semua orang bisa bertransaksi bebas, tidak lagi hanya berinteraksi dengan kolam virtual dari pihak proyek.

Tapi di sini juga harus hati-hati. Beberapa proyek setelah dipindahkan ke pasar eksternal, paus atau pengembang tiba-tiba menjual dalam jumlah besar, harga langsung ambruk. Dalam situasi ini, harus cepat merespons. Ada juga risiko jebakan likuiditas—setelah dipindahkan, kolam terlalu dangkal (misalnya hanya beberapa ribu dolar), sangat mudah dikendalikan harga oleh para whale.

Saya sarankan, jika Anda ingin ikut pasar internal, wajib pakai alat seperti DexTools untuk memeriksa kedalaman kolam. Jika LP virtual lebih dari 70%, risikonya cukup tinggi, lebih baik menunggu dan mengamati dulu. Waspadai juga pasar internal palsu—beberapa proyek menggunakan banyak akun untuk melakukan wash trading, menciptakan volume transaksi dan tekanan jual palsu, hanya untuk menimbulkan efek FOMO agar orang tertarik masuk.

Singkatnya: pasar internal adalah tahap transaksi virtual yang dikontrol oleh pihak proyek, pasar eksternal adalah pasar yang benar-benar terbuka. Peluang mendapatkan keuntungan di pasar internal mungkin lebih besar, tapi risikonya juga lebih tinggi. Pilihan untuk ikut di tahap mana harus disesuaikan dengan kemampuan risiko masing-masing.