Ada sebuah grafik yang kembali populer di kalangan investor ritel akhir-akhir ini, dan jujur saja, menarik melihat bagaimana sebuah alat yang berusia lebih dari 150 tahun tetap memicu perdebatan yang besar. Saya berbicara tentang Siklus Benner.

Sejarahnya menarik. Pada tahun 1875, seorang petani bernama Samuel Benner mengalami kerugian besar selama krisis tahun 1873 dan memutuskan untuk mempelajari pola harga pertanian. Dia mengamati bahwa siklus matahari tampaknya mempengaruhi produktivitas panen, yang kemudian mempengaruhi harga. Berdasarkan itu, dia membuat ramalan pasar yang cukup sederhana: garis-garis menandai tahun-tahun panik, tahun-tahun boom (baik untuk dijual), dan tahun-tahun resesi (ideal untuk mengakumulasi). Benner meninggalkan catatan di grafik tersebut: "Keyakinan mutlak". Hampir dua abad kemudian, ini kembali muncul.

Siklus Benner dikenal karena cocok dengan peristiwa keuangan besar. Depresi Besar 1929, gelembung internet, penurunan COVID-19 – grafik ini akurat dengan variasi kecil. Banyak orang di komunitas kripto menggunakan ini untuk mendukung skenario optimis. Ramalan tersebut menyarankan bahwa tahun 2023 akan menjadi waktu yang ideal untuk membeli, dan 2026 akan menandai puncak besar berikutnya. Beberapa investor memprediksi bahwa hype tentang kripto AI dan teknologi emerging akan meningkat pada 2024-2025 sebelum mengalami penurunan.

Tapi inilah masalahnya: belakangan ini, situasinya tidak berjalan dengan baik. Pada bulan April, pasar global mengalami reaksi keras terhadap pengumuman kebijakan perdagangan. Pasar kripto turun dari 2,64 triliun menjadi 2,32 triliun dalam beberapa jam. JPMorgan meningkatkan kemungkinan resesi global pada 2025 menjadi 60%, dan Goldman Sachs menaikkan prediksinya menjadi 45% dalam beberapa bulan ke depan. Trader veteran Peter Brandt sangat tegas: Siklus Benner lebih merupakan gangguan daripada sesuatu yang benar-benar berguna bagi mereka yang benar-benar beroperasi.

Meski begitu, masih ada yang percaya. Argumennya adalah bahwa pasar bukan hanya angka – melainkan tentang sentimen, memori, dan dorongan. Dan terkadang, grafik kuno ini berfungsi bukan karena mereka ajaib, tetapi karena banyak orang percaya padanya. Pencarian terhadap Siklus Benner mencapai puncaknya dalam beberapa bulan terakhir, mencerminkan permintaan akan narasi optimis di masa yang tidak pasti.

Pertanyaannya: akankah Siklus Benner kali ini akan tepat, atau kita sedang menyaksikan bukti bahwa alat dari abad ke-19 memiliki batasnya di dunia yang benar-benar berbeda?