Belakangan ini selalu memikirkan topik abadi di dunia kripto—apa sebenarnya aturan di balik siklus pasar bullish dan bearish.

Sejujurnya, banyak orang yang melakukan berbagai prediksi di media sosial, tetapi tidak banyak yang benar-benar memahami siklus ini. Saya mengamati data sejarah dan menemukan bahwa memang ada pola yang bisa diikuti. Pada tahun 2013, 2017, dan 2021, dunia kripto mengalami puncak pasar bullish yang jelas, dan di antara tahun-tahun tersebut, selalu muncul koreksi pasar bearish dengan durasi yang berbeda-beda.

Berdasarkan siklus pasar bullish dan bearish sebelumnya, biasanya membutuhkan sekitar 4 tahun untuk menyelesaikan satu siklus lengkap. Tapi detail di dalamnya adalah kunci—pasar bullish biasanya berlangsung sekitar setengah tahun hingga satu tahun, sedangkan pasar bearish bisa berlangsung lebih lama, bahkan sampai dua tahun. Distribusi waktu yang tidak simetris ini adalah cerminan dari psikologi pasar yang sedang berperan.

Peristiwa halving Bitcoin sangat berpengaruh terhadap siklus ini. Dua kali halving sebelumnya, BTC naik lebih dari 10 kali lipat, yang membuat para pelaku pasar dan institusi menganggap halving sebagai peluang besar untuk spekulasi. Mereka akan menciptakan volatilitas sebelum dan sesudah halving, dengan menjatuhkan harga untuk menimbulkan kepanikan, lalu dengan cepat mengerek harga untuk menarik minat investor ritel. Saya melihat halving tahun 2024 memang mengikuti pola ini.

Menariknya, jika kita mengikuti aturan bahwa siklus pasar bullish dimulai rata-rata setiap 33 bulan, peluang sejarah terulang cukup tinggi. Tapi sekarang kita sudah memasuki tahun 2026, kondisi pasar dan kebijakan sedang berubah, jadi prediksi berdasarkan siklus sejarah saja tidak lagi terlalu akurat.

Perasaan saya adalah, siklus pasar bullish dan bearish memang ada, tetapi bukan sesuatu yang berulang secara mekanis. Kebijakan pemerintah, kondisi ekonomi global, kemajuan teknologi—semua faktor ini bisa mengubah panjang dan besarnya siklus. Gelombang bearish yang dalam pada 2023 memang sempat menakut-nakuti banyak orang, tetapi pada 2024, para pelaku pasar mulai mengatur posisi, institusi juga ikut masuk, dan suasana pasar perlahan berbalik dari sangat pesimis menjadi lebih berhati-hati dan optimistis.

Sekarang pasar sudah berbeda dari masa awal yang didominasi oleh investor ritel, tingkat partisipasi institusi meningkat secara signifikan, dan ini mengubah ritme siklus pasar bullish dan bearish. Dulu, sentimen komunitas dan FOMO saja sudah cukup untuk mendorong pergerakan harga, sekarang kita harus memperhitungkan faktor dana, kebijakan, dan perkembangan teknologi secara bersamaan.

Bagi investor, memahami siklus pasar bullish dan bearish itu penting, tetapi yang lebih penting adalah jangan terjebak oleh siklus itu sendiri. Saat pasar bullish, mudah terlalu optimistis; saat bearish, mudah terlalu pesimis—ini adalah sifat manusia. Orang yang bisa bertahan lama di dunia kripto adalah mereka yang tetap waspada saat pasar bullish dan bersabar saat pasar bearish. Siap sedia menghadapi tantangan siklus berikutnya, dan memiliki pemahaman yang jernih tentang proyek yang mereka pegang, itulah jalan yang benar.