Melihat lagi ada orang yang memamerkan "Alamat paus masuk pasar, cepat ikuti," reaksi pertama saya bukanlah merasa senang, melainkan berpikir: Apakah ini benar-benar membangun posisi atau melakukan lindung nilai... Transfer besar yang sama, mungkin secara perlahan mengumpulkan spot, atau mungkin hanya menggunakan perpetual/opsi untuk menutupi risiko, singkatnya yang Anda ikuti mungkin hanya bayangan dari posisi dia. Baru-baru ini, narasi aliran dana ETF lagi-lagi dihubungkan dengan preferensi risiko pasar saham AS, terdengar sangat masuk akal, tapi semakin masuk akal saya semakin waspada, suasana makro ekonomi berbalik, paus di on-chain juga mungkin hanya berganti posisi untuk menghindar dari angin. Pokoknya sekarang jika saya harus mempertahankan satu kebiasaan: pertama-tama pastikan apakah lawan sedang menambah posisi atau mengurangi risiko.