Belakangan ini ada yang bertanya lagi tentang dari mana sebenarnya keuntungan dari LST+再质押. Jelasnya, sebagian besar berasal dari keuntungan dasar staking + sekumpulan “subsidi/poin/re-distribusi”, bukan muncul begitu saja. Subsidi saat ada terlihat cukup menarik, tapi begitu berhenti, kurva suku bunga langsung berubah wajah, biaya modal di sisi pinjaman naik, dan garis likuidasi posisi leverage kamu akan tiba-tiba menjadi sangat dekat.

Risiko juga jangan hanya fokus pada fluktuasi harga: risiko LST kehilangan patokan, antrean penarikan, risiko kontrak/operasi再质押, serta reaksi berantai saat pasar pinjaman kehilangan likuiditas, semuanya bisa terjadi bersamaan. Apalagi dua hari ini biaya dana sangat ekstrem, di grup ramai membahas apakah akan berbalik atau terus menekan gelembung, saya pribadi lebih memilih menyesuaikan tingkat kesehatan, meminjam lebih sedikit, lebih baik sedikit untung daripada rugi besar.

Nanti kita bahas lagi.