Dalam beberapa hari terakhir, melihat orang langsung menganggap "peningkatan pasokan stablecoin = pasar akan bullish" dan "ETF masuk uang = segera mengerek harga", saya agak tidak tahan... Korelasi memang tidak sama dengan sebab-akibat. Jumlah stablecoin yang bertambah mungkin hanya karena orang menukar koin mereka menjadi "uang tunai yang menunggu peluang", ETF juga mungkin secara perlahan menarik dari luar pasar, tidak berarti langsung di chain.

Jika saat itu saya bisa lebih banyak melihat ke mana dana pergi, apakah kembali ke chain untuk melakukan sesuatu (pinjaman, market making, atau hanya tidur saja), mungkin saya akan lebih sedikit terjebak dalam lubang "mengira sinyal padahal itu hanya noise". Baru-baru ini, mining sosial, token penggemar yang menganggap "perhatian adalah penambangan" juga cukup mirip, ramai tapi perhatian tidak sama dengan likuiditas, apalagi likuiditas yang bisa dicairkan. Bagaimanapun, saya sekarang hanya fokus pada satu hal: apakah jalurnya bisa direplikasi, apakah ada yang mau mengambil alih saat keluar, jangan terlalu bersemangat sendiri.