Belakangan ini ada teman yang bertanya tentang masalah margin dalam trading kontrak, jadi saya rangkum pemahaman saya dan sekaligus menjelaskan perbedaan antara mode full margin dan isolated margin.

Pertama-tama harus ditegaskan, saat melakukan trading kontrak, margin dibagi menjadi dua konsep. Saat membuka posisi disebut margin awal, sedangkan untuk mempertahankan posisi diperlukan jumlah minimum yang disebut margin pemeliharaan. Kedua konsep ini sangat penting karena langsung mempengaruhi manajemen risiko Anda.

Berbicara tentang manajemen risiko, tidak bisa lepas dari mode full margin dan isolated margin. Saya mulai dari mode full margin. Dalam mode ini, semua saldo yang tersedia di akun kontrak Anda dapat digunakan sebagai margin. Misalnya posisi Anda mengalami kerugian, sistem akan otomatis menambahkan margin dari saldo yang tersedia di akun sampai mencapai level margin awal. Tapi jika setelah saldo tersedia habis tetap tidak memenuhi margin pemeliharaan, sistem tidak akan menambahkan lagi dan langsung melakukan likuidasi paksa. Dalam mode ini, risiko dan keuntungan dari beberapa posisi dihitung secara gabungan, artinya selama saldo akun kontrak masih ada, posisi tetap memiliki peluang hidup.

Mode isolated margin berbeda sama sekali. Dalam mode ini, margin setiap posisi bersifat independen, sistem tidak akan otomatis menambahkan margin. Jika Anda ingin menambah margin, harus dilakukan secara manual. Ketika posisi tidak mampu memenuhi margin pemeliharaan, sistem akan langsung melakukan likuidasi paksa, tetapi kerugian Anda terbatas pada margin posisi tersebut dan tidak mempengaruhi dana lain di akun.

Saya beri contoh nyata agar lebih mudah dipahami. Misalnya pengguna A dan B keduanya memiliki akun kontrak sebesar 2000U, dan keduanya membuka posisi long BTC/USDT dengan leverage 10x, masing-masing dengan 1000U. A memilih mode isolated margin, B memilih mode full margin. Jika harga BTC turun ke harga likuidasi, A akan kehilangan 1000U margin dan posisi dilikuidasi, sisa saldo di akun tinggal 1000U. Tapi B dengan mode full margin, sistem otomatis menambahkan margin, posisi tetap terbuka. Jika harga BTC rebound, B punya peluang balik modal; tapi jika terus turun, seluruh 2000U di akun B bisa hilang.

Dari segi keunggulan, mode full margin memiliki daya tahan terhadap kerugian yang lebih baik, dan tidak mudah mengalami margin call dalam kondisi leverage rendah dan pasar bergejolak. Tapi kekurangannya, jika terjadi peristiwa besar atau kondisi darurat, bisa menyebabkan seluruh saldo akun hilang. Mode isolated margin memberi Anda isolasi risiko yang lebih baik, tapi membutuhkan manajemen margin secara aktif dan ketat mengontrol jarak antara harga likuidasi dan harga penanda, agar posisi tidak mudah dilikuidasi.

Untuk perhitungan, rumus margin posisi adalah: margin posisi sama dengan nilai posisi dibagi leverage ditambah margin manual yang ditambahkan dikurangi margin yang berkurang, lalu ditambah keuntungan dan kerugian unrealized. Risiko likuidasi dihitung berdasarkan rasio margin posisi dan margin pemeliharaan. Risiko likuidasi dalam mode isolated margin sama dengan margin pemeliharaan dibagi margin posisi dikali 100%. Dalam mode full margin, risiko likuidasi sama dengan margin pemeliharaan dibagi saldo tersedia ditambah margin posisi dikali 100%. Ketika risiko mencapai 70%, platform biasanya akan memberi peringatan, dan jika melebihi 100% akan memicu likuidasi paksa.

Sebagian besar platform kontrak utama secara default mengatur mode full margin untuk pengguna, dan kedua mode mendukung pengaturan leverage, biasanya hingga 100x. Tapi ada satu detail penting, saat Anda sedang menempatkan order, Anda tidak bisa beralih antara mode full margin dan isolated margin, dan juga tidak bisa mengubah leverage. Jadi urutan operasi sangat penting.

Secara umum, mode full margin cocok untuk trader berpengalaman yang ingin memanfaatkan efisiensi dana secara optimal; sedangkan mode isolated margin lebih cocok untuk trader yang risk-averse, karena mampu mengisolasi risiko secara efektif. Intinya, pilihan harus disesuaikan dengan gaya trading dan toleransi risiko masing-masing.