Jadi apa yang sedang terjadi dengan crypto saat ini? Bitcoin turun tajam dari puncaknya, dan orang-orang bertanya-tanya apakah ini sebenarnya peluang membeli atau hanya awal dari sesuatu yang lebih buruk.

Inilah hal yang menarik perhatian saya: Michael Saylor baru saja menginvestasikan lagi $204 juta ke Bitcoin melalui perusahaannya. Itu langkah yang cukup berani saat semua orang tampaknya sedang melarikan diri. Pria itu sekarang mengendalikan sekitar 3,6% dari seluruh Bitcoin yang ada. Sementara itu, pasar yang lebih luas sedang dihancurkan - kita berbicara tentang penurunan 40% dari rekor tertinggi.

Yang benar-benar menarik bagi saya adalah bagaimana performa Bitcoin tahun lalu saat benar-benar penting. Pemerintah AS menjalankan defisit anggaran sebesar $1,8 triliun, utang nasional mencapai rekor $38,5 triliun, dan emas benar-benar meledak dengan kenaikan 64%. Anda mungkin berpikir Bitcoin akan bersinar dalam situasi itu, kan? Ini seharusnya menjadi emas digital, penyimpan nilai untuk masa-masa tidak pasti. Sebaliknya, investor malah menjualnya sambil membeli emas asli. Itu... bukan tampilan yang bagus untuk narasi "Bitcoin sebagai penyimpan nilai".

Situasi dengan stablecoin juga layak diperhatikan. Cathie Wood baru-baru ini menurunkan target harga Bitcoin 2030 dari $1,5 juta menjadi $1,2 juta, dan alasannya masuk akal - stablecoin pada dasarnya menggerogoti pasar Bitcoin dari sisi pembayaran. Mereka memiliki volatilitas hampir nol, biaya transaksi sangat murah, dan transfer instan. Desember lalu, volume perdagangan stablecoin mencapai $3,5 triliun dalam hanya 30 hari. Itu lebih dari dua kali lipat dari yang diproses Visa dan PayPal gabungan. Lebih dari 70% Generasi Z mengatakan mereka akan menggunakan stablecoin.

Melihat apa yang terjadi dengan crypto secara historis, Bitcoin telah pulih dari setiap crash sejak 2009. Investor yang membeli saat harga turun mendapatkan uang. Tapi selama penurunan 2017-2018 dan 2021-2022, nilainya kehilangan lebih dari 70% dari puncak ke lembah. Jadi ada kemungkinan kita bahkan belum menemukan dasar terendahnya.

Skeptisisme terhadap Bitcoin saat ini terasa berbeda. Ini bukan sekadar FUD biasa - beberapa pendukung terbesar di ruang ini benar-benar mempertanyakan apakah tesis awal masih berlaku. Sudah diuji dan gagal sebagai penyimpan nilai. Mekanisme pembayaran sedang terganggu oleh stablecoin. Jadi apa yang akan terjadi dengan crypto ke depan?

Secara historis, Bitcoin bangkit kembali. Tapi saya sarankan jika Anda berpikir untuk membeli saat harga turun ini, pertahankan posisi kecil. Fundamental yang membuat orang optimis setahun lalu menjadi jauh lebih goyah. Masih ada keyakinan di luar sana - Saylor jelas masih percaya - tapi penting untuk mengakui bahwa beberapa argumen terkuat untuk memiliki Bitcoin telah mengalami kerusakan nyata.