Baru saja saya perhatikan AG telah diam-diam meraih keberhasilan akhir-akhir ini - sahamnya berada di dekat level tertinggi 52 minggu sekitar $27,90, naik lebih dari 128% dalam tiga bulan terakhir. Itu jauh di atas kenaikan 2,8% dari S&P 500 dan bahkan mengalahkan perusahaan penambangan perak lain seperti Pan American Silver dan Avino Silver.

Yang menarik adalah angka produksi dari kuartal terakhir mereka. AG menghasilkan 7,8 juta ons setara perak di Q4 2025, dengan produksi perak melonjak 77% dari tahun ke tahun. Mereka mencapai 15,4 juta ons perak untuk seluruh tahun, yang cukup solid. Plus mereka memiliki arus kas yang kuat - $250 juta di kuartal terakhir dan hampir $800 juta dalam kas di neraca. Itu jenis likuiditas yang ingin Anda lihat dari perusahaan pertambangan.

Hal yang menarik perhatian saya adalah valuasi. Diperdagangkan dengan rasio P/E forward 68X sementara rata-rata industri sekitar 21X. Itu cukup tinggi dibandingkan rekan-rekan. Tapi cerita perak memang terlihat kuat - permintaan industri untuk elektronik dan tenaga surya mendorong lebih dari setengah permintaan perak global sekarang, dan harga tetap tangguh meskipun ada gangguan geopolitik.

AG juga mendapatkan 70% saham di tambang Cerro Los Gatos melalui akuisisi Gatos Silver, yang menambah kapasitas produksi mereka. Mereka mengoperasikan empat tambang di Meksiko dan produksi telah mencapai rekor di semua lokasi. Momentum ada di sana, tetapi premi valuasi itu pasti sesuatu yang perlu dipikirkan sebelum melompat masuk.