Sudah berpikir tentang mengapa begitu banyak manajer portofolio mengabaikan salah satu saham semikonduktor paling penting di dunia. Anda mungkin berpikir dengan semua hype AI, semua orang akan tertarik padanya, tetapi begini - kebanyakan orang hanya membeli ETF S&P 500 dan selesai.

Ambil ETF Vanguard S&P 500. Itu menarik lebih dari $117 miliar tahun lalu saja. Aliran besar. Dan ya, jika Anda memilikinya, Anda mendapatkan eksposur ke Nvidia, Microsoft, Alphabet - semua pemain AI yang jelas. Tapi ada celah dalam strategi itu yang layak diperiksa.

Taiwan Semiconductor Manufacturing, atau TSMC, tidak muncul di S&P 500 karena berbasis di Taiwan, bukan AS. Itu satu-satunya alasan. Perusahaan ini adalah pabrik chip terbesar di dunia, dan jujur saja, mungkin lebih penting untuk kemajuan AI daripada yang orang sadari.

Inilah mengapa ini penting khususnya untuk saham semikonduktor: TSMC adalah salah satu dari hanya tiga perusahaan yang dapat memproduksi chip 3 nanometer. Proses mereka memberikan efisiensi daya dan kinerja yang lebih baik daripada pesaing. Ketika Anda membangun akselerator AI untuk pelatihan dan inferensi, konsumsi daya bukan hanya sesuatu yang bagus - itu segalanya. Properti membutuhkan uang, listrik membutuhkan uang, dan teknologi TSMC mengoptimalkan keduanya.

Kuartal lalu, penjualan chip canggih mereka naik 35%. Node 5nm dan 3nm menyumbang 58% dari pendapatan. Itu bukan bisnis niche - di situlah pertumbuhan terjadi. Manajemen memproyeksikan pertumbuhan pendapatan sekitar 20-an persen, dan mereka mendukungnya dengan capex sebesar $38-42 miliar tahun ini. Itu peningkatan 34% dari tahun lalu.

Mereka juga berkomitmen untuk menginvestasikan $100 miliar untuk membangun kapasitas manufaktur di AS dalam beberapa tahun ke depan. Itu memberi tahu Anda sesuatu tentang ke mana mereka melihat permintaan menuju.

Valuasi menarik perhatian saya. Saham TSMC naik 90% di 2024, tetapi mereka telah turun lebih dari 20% dari puncaknya awal tahun ini. Sekarang diperdagangkan di bawah 19 kali konsensus laba 2025. Itu jauh di bawah rata-rata S&P 500 dan lebih murah daripada sebagian besar saham semikonduktor terkait AI utama.

Yang membuatnya semakin menarik adalah kepercayaan diri manajemen. Mereka menegaskan kembali panduan pertumbuhan sekitar 20-an persen sambil mempertahankan margin operasi yang kuat. Jangka panjang, mereka mengharapkan pertumbuhan pendapatan tahunan lebih dari 20% selama lima tahun dengan margin tetap di atas 53%.

Tentu saja ada risiko. Ketegangan geopolitik, tarif, hal-hal biasa. Situasi tarif Trump bisa berdampak pada basis pelanggan mereka. Dan TSMC harus mengeluarkan modal besar di depan permintaan agar siap, yang menciptakan risiko timing.

Tapi inilah kenyataannya: benteng teknologi TSMC nyata. Mereka menarik desainer chip terbaik - Nvidia, Apple - karena tidak ada yang bisa melakukan apa yang mereka lakukan. Itu menciptakan efek roda berputar. Lebih banyak pendapatan berarti lebih banyak pengeluaran R&D, yang mendorong teknologi mereka lebih maju. Pada saat pesaing mengejar, TSMC sudah beralih ke node berikutnya.

Jika Anda hanya berinvestasi di dana indeks S&P 500, Anda mungkin ingin mempertimbangkan untuk mengurangi posisi kecil di TSMC. Berdasarkan kapitalisasi pasar, itu akan mewakili sekitar 1,8% dari indeks jika dimasukkan. Dengan harga saat ini, menambahkan beberapa saham saham semikonduktor ini untuk menyeimbangkan eksposur teknologi Anda masuk akal.

Menurut saya, jika Anda serius tentang eksposur AI, mengabaikan perusahaan yang benar-benar memproduksi chip yang menjalankan AI itu adalah celah yang layak diperbaiki.