UK FCA menyetujui pendaftaran dana onchain dan transaksi langsung ke dana dalam dorongan tokenisasi

Otoritas Pengatur Perilaku Keuangan (FCA) menyelesaikan aturan pada hari Kamis yang memungkinkan manajer aset di Inggris mempertahankan daftar investor resmi di blockchain dan memperkenalkan model transaksi Langsung-ke-Dana (D2F) yang opsional yang menghilangkan perantara dari transaksi dana.

Perubahan tersebut, yang diatur dalam pernyataan kebijakan PS26/7, berlaku segera. Mereka berlaku untuk sekitar 2.600 perusahaan yang mengelola perkiraan aset sebesar £16,5 triliun di pasar Inggris.

Kebijakan ini memformalkan kerangka kerja yang telah diuji oleh regulator sejak Januari 2025, ketika mereka mengesahkan dana UCITS tokenized pertama di Inggris di bawah model “Blueprint” industri. PS26/7 mengubah pilot tersebut menjadi aturan permanen.

Catatan onchain mendapatkan pengakuan regulasi

Di bawah aturan baru, manajer dana yang diotorisasi dapat menggunakan teknologi buku besar terdistribusi (DLT) sebagai daftar resmi kepemilikan investor.

Duplikat off-chain lengkap tidak lagi diperlukan, asalkan perusahaan menjaga ketahanan operasional dan mematuhi standar tata kelola, perlindungan data, dan kejahatan keuangan.

Kerangka kerja ini membangun dari model “Blueprint” industri yang sudah digunakan untuk menyetujui dana UCITS tokenized pertama di Inggris.

Dana dapat beroperasi di blockchain publik atau privat, termasuk di beberapa jaringan, selama hak investor dan struktur biaya tetap tidak berubah.

Simon Walls, direktur eksekutif pasar FCA, mengatakan tokenisasi akan “berperan penting dalam pengelolaan aset” dan bahwa regulator telah memberikan “kerangka kerja praktis untuk memberi kepercayaan kepada perusahaan tentang bagaimana tokenisasi dana dapat beroperasi sesuai aturan FCA.”

Transaksi Langsung-ke-Dana mengurangi perantara

FCA juga memperkenalkan model transaksi Langsung-ke-Dana (D2F) yang opsional.

Di bawah D2F, dana atau depositori menjadi pihak lawan dalam transaksi investor. Ini menghilangkan kebutuhan akan manajer aset atau perantara antara investor dan dana.

Transaksi dilakukan dalam satu langkah, dengan unit diterbitkan atau dibatalkan saat uang langsung berpindah antara investor dan dana. Regulator mengatakan struktur ini dapat mengurangi gesekan operasional dan lebih selaras dengan sistem penyelesaian yang lebih cepat, termasuk infrastruktur berbasis blockchain.

Perusahaan masih dapat menggunakan model transaksi tradisional atau menggabungkan kedua pendekatan dalam struktur dana payung.

Peta jalan tiga tahap menunjukkan apa yang akan datang selanjutnya

PS26/7 berada di tahap satu dari jalur aset digital FCA yang lebih luas. Tahap dua meluas ke sekuritas tradisional yang dipindahkan secara on-chain. Tahap tiga melibatkan aliran kas tokenized yang memungkinkan pengelolaan portofolio melalui dompet dan kontrak pintar. Regulator mengatakan mereka mungkin mengeksplorasi penyelesaian menggunakan uang digital dan stablecoin dalam konsultasi di akhir 2026.

Kerangka kerja ini berdampingan dengan regime aset kripto yang lebih luas. Seperti yang dilaporkan Cryptopolitan, konsultasi CP26/4 FCA mengusulkan aturan Kewajiban Konsumen, persyaratan perlindungan untuk aset kripto klien, dan tata kelola yang lebih ketat untuk penerbit stablecoin besar. Regime tersebut berlaku mulai Oktober 2027.

Industri telah memberi sinyal perubahan ini selama berbulan-bulan

Chief investment officer Bitwise Matt Hougan dan kepala riset Ryan Rasmussen menulis dalam catatan klien Juli bahwa “tokenisasi, pergeseran untuk menerbitkan saham, obligasi, dan aset dunia nyata lainnya di blockchain daripada jalur tradisional, sedang mengalami momen.”

Pasar saham dan obligasi global bernilai sekitar $257 triliun secara gabungan, dibandingkan dengan aset dunia nyata tokenized saat ini sekitar $25 miliar.

CEO Robinhood Vlad Tenev menawarkan versi yang lebih tajam di Token2049 pada bulan Oktober. “Tokenisasi seperti kereta barang. Tidak bisa dihentikan, dan akhirnya akan memakan seluruh sistem keuangan,” katanya kepada konferensi, memprediksi sebagian besar pasar utama akan memiliki kerangka tokenisasi dalam lima tahun.

UCITS tokenized pertama diluncurkan 16 bulan lalu. Kerangka kerja yang mengesahkannya sekarang bersifat permanen.

Jangan hanya membaca berita kripto. Pahami itu. Berlangganan newsletter kami. Gratis.