Setelah bertahun-tahun memprioritaskan pengembalian uang tunai kepada pemegang saham, perusahaan minyak raksasa akan melakukan sesuatu yang sedikit yang diharapkan: beralih ke pertumbuhan sebagai prioritas utama. Alasannya: bertentangan dengan harapan dominan, minyak dan gas akan tetap dibutuhkan selama beberapa dekade.

Selama bertahun-tahun, analis dari beberapa organisasi paling terkemuka telah memprediksi penurunan permintaan minyak yang akan datang secara khusus, tetapi juga permintaan gas. Prediksi tersebut, terutama dari Badan Energi Internasional, didasarkan pada proyeksi adopsi luas kendaraan listrik yang akan merusak permintaan bahan bakar, dan pergeseran yang stabil dan semakin cepat ke tenaga angin dan surya untuk pembangkit listrik, yang merusak permintaan gas alam. Hanya saja, tidak satu pun dari proyeksi ini yang terwujud.

Adopsi kendaraan listrik terjadi secara besar-besaran hanya di China, berkat aliran subsidi yang stabil dan melimpah. Namun bahkan adopsi besar kendaraan listrik itu tidak menyebabkan puncak permintaan minyak di China. Itu hanya berkontribusi pada perlambatan pertumbuhan permintaan. Di tempat lain, kendaraan listrik mengalami kesulitan, dengan produsen mobil mengalami kerugian puluhan miliar—jadi sekarang beberapa kembali membawa model diesel.

Pada November lalu, Badan Energi Internasional membatalkan prediksinya bahwa pertumbuhan permintaan minyak mentah akan mencapai puncaknya sebelum 2030. Karena laporan IEA sangat diikuti, bisa dikatakan bahwa permainan untuk Minyak Besar berubah dalam semalam—meskipun sejujurnya, itu sudah berubah sejak lama, karena prediksi transisi berani demi berani gagal. Industri sudah beralih dari eksperimen rendah karbon dan diam-diam, atau tidak begitu diam-diam, memfokuskan kembali pada bisnis inti mereka. Sekarang, tampaknya saatnya untuk mulai berpikir besar lagi. Dan pemegang saham tidak keberatan.

“Kami pikir investor kemungkinan akan lebih fokus pada pertumbuhan daripada distribusi ke depannya,” kata analis RBC Capital Biraj Borkhataria dalam catatan terbaru, seperti dikutip oleh Financial Times. Tema utama untuk Minyak Besar kuartal ini, kata analis tersebut, adalah memperluas cadangan minyak mereka agar dapat memperluas produksi—meskipun proyeksi jangka pendek tentang kelebihan pasokan tetap ada.

Isu penggantian cadangan telah menjadi prioritas rendah dalam beberapa tahun terakhir. Itu karena perusahaan raksasa berusaha mengubah diri mereka menjadi penyedia dan pedagang energi rendah karbon, meskipun keberhasilan mereka secara keseluruhan dalam usaha ini beragam. Semua ini dilakukan karena komunitas analis global tidak melihat masa depan jangka panjang dalam minyak dan gas. Sekarang, penggantian cadangan kembali menjadi sorotan, karena minyak dan gas, memang, memiliki masa depan jangka panjang.

Cerita Berlanjut

“Jika saya melihat ke belakang, saya berharap kami tidak meninggalkan Guyana saat kami melakukannya. Itu adalah kebenaran jujur,” kata CEO Shell Wael Sawan selama panggilan pendapatan kuartal ini. Sekarang, Shell “lapar akan pertumbuhan,” menurut eksekutif utamanya—dan ini bukan satu-satunya. Sekali lagi, perusahaan besar AS berada dalam posisi yang lebih baik, tidak hanya di Guyana tetapi di tempat lain juga. Ini sebagian besar hasil dari kecepatan pertumbuhan kebijakan terkait iklim di negara-negara Eropa dan di Amerika Serikat, yang memberi Exxon, Chevron, ConocoPhillips, dan industri lainnya lebih kebebasan dalam memilih tempat berinvestasi.

Namun sekarang setelah perusahaan besar Eropa juga menyadari bahwa mereka perlu menunjukkan kepada pemegang saham mereka model bisnis yang berkelanjutan daripada sekadar meningkatkan dividen, akan ada beberapa perubahan dalam pengambilan keputusan investasi di sana. Sawan dari Shell berbicara tentang akuisisi, karena itu adalah cara tercepat untuk memperluas basis cadangan Anda. Perusahaan raksasa BP telah menemukan cadangan minyak baru, yang terbaru diumumkan bulan ini di Angola. Equinor Norwegia merencanakan ekspansi internasional besar-besaran untuk meningkatkan cadangannya.

Ketika musim pendapatan terbaru dimulai, media buru-buru memperingatkan pembaca mereka bahwa Minyak Besar akan melaporkan hasil terlemah dalam bertahun-tahun karena harga minyak kehilangan total 20% tahun lalu. Itu pasti akan tercermin dalam hasil keuangan tahunan. Dan memang begitu—tapi tampaknya tidak memicu kemarahan pemegang saham dan tuntutan untuk membalikkan arah saat ini.

“Hal terakhir yang mereka [Minyak Besar] lakukan adalah memotong dividen. Mereka akan mengurangi pembelian kembali saham jika mereka memilikinya dan mungkin harus mengurangi program modal mereka.” Itulah yang dikatakan oleh salah satu analis senior S&P Global, kepala strategi energi S&P Global Energy, kepada CNBC.

Faktanya, tampaknya hal terakhir yang akan dilakukan Minyak Besar adalah terus memprioritaskan pengembalian kepada pemegang saham dengan mengorbankan pertumbuhan—pemegang saham sendiri menuntut pertumbuhan sebagai cara untuk memastikan aliran dividen jangka panjang tersebut yang selama ini dikatakan para analis sebagai satu-satunya hal yang menjaga investor tetap di perusahaan minyak besar. Mereka tidak bercanda lagi.

“Satu tahun kelimpahan energi hulu akan terjadi di 2026, tetapi dengan potensi hambatan di hilir,” kata Rystad Energy dalam prediksinya untuk tahun ini. Mereka kemudian menambahkan, “Kita dapat mengharapkan harga energi primer yang rendah, meskipun dengan potensi margin yang sehat di beberapa segmen energi dan penyimpanan. Namun, semakin dalam harga energi primer turun di 2026, semakin mereka akan rebound di 2027 dan 2028.” Tekanan pasokan tampaknya sedang dalam perjalanan.

Oleh Irina Slav untuk Oilprice.com

Lebih Banyak Bacaan Utama dari Oilprice.com

**Batu Bara Adalah Pahlawan Tak Tersorot dari Badai Musim Dingin Fern**

**Tenaga Surya Berbasis Antariksa Akan Layak Secara Ekonomi pada 2040**

**Guyana Muncul sebagai Pemenang Jelas dalam Reset Minyak Venezuela**

Oilprice Intelligence menyajikan sinyal sebelum mereka menjadi berita utama. Ini adalah analisis ahli yang sama yang dibaca oleh trader veteran dan penasihat politik. Dapatkan gratis, dua kali seminggu, dan Anda akan selalu tahu mengapa pasar bergerak sebelum orang lain.

Anda mendapatkan kecerdasan geopolitik, data inventaris tersembunyi, dan bisikan pasar yang menggerakkan miliaran—dan kami akan mengirimkan Anda $389 dalam kecerdasan energi premium, gratis, hanya untuk berlangganan. Bergabunglah dengan lebih dari 400.000 pembaca hari ini. Akses langsung dengan mengklik di sini.

Syarat dan Kebijakan Privasi

Dasbor Privasi

Info Lebih Lanjut

Lihat Asli

Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.