Menangkap Bitcoin yang mengalami pukulan besar selama akhir pekan—turun hampir 5% hanya dalam beberapa jam. Kecepatan seperti itu sangat liar, terutama saat Anda menyaksikan leverage yang dilikuidasi di seluruh papan.

Saya telah mencoba menyusun apa yang mendorong penjualan terakhir ini. Sentimen makro jelas sedang buruk saat ini, dengan indeks ketakutan-keraguan yang berada di posisi sangat rendah. Situasi tarif Trump membuat orang takut, dan ketidakpastian itu mendorong uang menjauh dari apa pun yang tampak didorong oleh momentum. Tambahkan semua narasi AI dan kekhawatiran penilaian yang meningkat, dan Anda mendapatkan resep untuk pergerakan risiko-tinggalkan.

Yang menarik adalah bagaimana korelasi Bitcoin menjadi semakin tinggi dengan aset risiko yang lebih luas. Dulunya adalah cerita lindung nilai yang tidak berkorelasi, tetapi itu semacam sudah mati sekarang. Leverage dalam derivatif kripto masih besar, jadi setiap penurunan cepat diperkuat. Ini adalah siklus yang sama yang terus kita lihat—kelemahan mendorong likuidasi, yang mendorong kelemahan lebih banyak.

Sentimen saat ini pasti bearish, dan saya melihat banyak trader hanya duduk di pinggir lapangan menunggu sinyal pembalikan yang nyata. Sulit untuk mengatakan kapan itu terjadi, tetapi untuk saat ini Bitcoin hanya merosot lebih rendah dengan semua orang berhati-hati.