Belakangan ini saya membaca banyak materi tentang proyek RWA di blockchain, semakin saya lihat semakin merasa seperti membongkar sukulen: dari luar terlihat segar, setelah dipotong baru tahu dari mana cairan berasal, di mana rongga-rongganya. Banyak yang disebut “likuiditas di atas rantai”, sebenarnya hanyalah keramaian di tingkat kedua, saat penebusan, klausulnya ditulis lebih keras dari kontrak pintar: periode jendela, batasan, penundaan, biaya, bahkan “penghentian dalam keadaan khusus”… Kamu pikir bisa langsung menukar kembali aset dasar kapan saja, padahal sebenarnya sedang antre menunggu pemberitahuan.

Modularisasi, lapisan DA saat ini membuat pengembang cukup bersemangat, tapi pengguna yang bingung juga wajar: apapun modularisasi di lapisan dasar, pada akhirnya kembali ke masalah lama RWA — siapa yang berjanji, bagaimana cara menebus, jika tidak bisa menebus, harus cari siapa. Pokoknya saya sekarang saat melihat RWA bukan langsung melihat APY, melainkan memeriksa klausul penebusan dan jalur likuidasi, jika tidak jelas ditulis, anggap saja ilusi likuiditas.

Yang saya pelajari bukan trik, melainkan: seberapa bagus tulisan di atas rantai, di mana keluar dari situ yang menentukan apakah tiket yang kamu pegang itu benar-benar uang atau tidak.