Investor kehilangan 500 juta, dia mendapatkan 90 juta Dolar, bisnis Bitcoin Erik Trump

Februari 2026, Erik Trump muncul dalam panggilan laporan keuangan American Bitcoin. Dia memberi tahu investor bahwa perusahaan menambang Bitcoin setiap hari, dengan biaya sekitar 57.000 hingga 58.000 dolar AS per koin, sementara harga pasar saat itu hampir dua kali lipat angka tersebut.

Delapan bulan sebelumnya, 3 September 2025, American Bitcoin mendarat di NASDAQ dengan harga per saham 9,22 dolar AS, mencapai puncak 14,52 dolar AS, dan nilai pasar sempat meningkat hingga 13,2 miliar dolar AS.

Pada saat itu, nilai Bitcoin di buku perusahaan hanya sekitar 270 juta dolar AS. Namun, hingga akhir April 2026, harga saham telah turun ke sekitar 1,14 dolar AS, menyusut 92% dari puncaknya.

Forbes memperkirakan, kerugian tidak terealisasi kumulatif investor biasa sekitar 500 juta dolar AS, tetapi kekayaan Erik sendiri meningkat dari 190 juta dolar AS menjadi 280 juta dolar AS.

Hampir Tanpa Aset Fisik

November 2024, dua minggu setelah Trump memenangkan pemilihan umum, perusahaan selesai didaftarkan di Delaware.

Awalnya Erik dan kakaknya, Donald Trump kecil, menargetkan pusat data kecerdasan buatan, berencana mendirikan perusahaan bernama American Data Centers, mengikuti tren infrastruktur AI yang sedang berkembang.

Saat itu, dua pengusaha dengan latar belakang operasional merek dan arbitrase, Asher Genoot dan Mike Ho, menjalankan Hut 8, yang terlibat dalam pusat data AI dan penambangan Bitcoin sekaligus.

Setelah halving Bitcoin dan penghentian insentif penambangan, pemegang saham institusional terus menekan, meminta perusahaan mengalihkan sumber daya komputasi ke AI, sehingga posisi bisnis penambangan menjadi sangat canggung.

Akhirnya, kedua pihak mencapai kesepakatan, Hut 8 menyerahkan 20% saham aset penambangan kepada keluarga Trump, sebagai imbalan mereka melepaskan rencana pusat data awal, dan bersama-sama mengemas sebagian aset ini menjadi perusahaan yang baru go public.

Dua bulan kemudian, perusahaan berganti nama menjadi American Bitcoin dan mengumumkan penawaran umum perdana.

Erik kemudian dalam wawancara khusus menceritakan kisah di balik penamaan tersebut, saat itu dia meminta nama harus mengandung kata Amerika dan Bitcoin, dan rekan bisnis langsung setuju tanpa opsi lain.

Bukan Menambang, Tapi Menukar Koin

Biaya penambangan yang diumumkan Erik hanya mencakup biaya listrik dan pengeluaran operasional langsung, tanpa termasuk depresiasi mesin, biaya pemasaran, dan biaya pendanaan.

Forbes setelah memperhitungkan biaya-biaya ini menemukan bahwa, meskipun biaya operasional langsung setelah penyesuaian menjadi sekitar 47.000 dolar AS per koin, biaya total tetap sekitar 90.000 dolar AS, dan saat artikel ini diterbitkan, harga Bitcoin telah turun sekitar 31% dari hari pertama listing, yang berarti secara lengkap, penambangan sendiri sebenarnya tidak menguntungkan.

Nilai Bitcoin di buku perusahaan sekitar 70% bukan berasal dari penambangan sendiri, melainkan dari pembelian di pasar terbuka setelah penerbitan saham tambahan.

Dalam delapan bulan terakhir, perusahaan menyelesaikan operasi ini dalam empat tahap:

Setelah listing, 27 hari pertama menjual 11 juta saham, mengumpulkan 90 juta dolar AS, dengan harga rata-rata sekitar 8 dolar;

Antara Oktober dan pertengahan November, menjual 7 juta saham lagi, mengumpulkan 44 juta dolar AS, dengan harga rata-rata lebih dari 6 dolar;

Akhir November, volume penjualan meningkat, menjual 47 juta saham, mengumpulkan 106 juta dolar AS, dengan harga sekitar 2,25 dolar;

Dari Januari hingga akhir Maret 2026, menjual lagi 84 juta saham, mengumpulkan 111 juta dolar AS.

Total keempat putaran sekitar 525 juta dolar AS, semuanya digunakan untuk membeli Bitcoin. Karena harga saat pembelian relatif tinggi, aset ini saat ini mengalami kerugian tidak terealisasi sekitar 135 juta dolar AS, dengan nilai saat ini sekitar 390 juta dolar AS.

Setiap kali melakukan penerbitan saham besar-besaran, harga rata-rata lebih rendah dari putaran sebelumnya, yang berarti perusahaan menukar Bitcoin dengan saham yang semakin murah, sementara investor biasa yang memegang saham mengalami dilusi bertahap.

Perusahaan ini tidak memperoleh Bitcoin melalui penambangan, melainkan melalui menjual valuasi dirinya untuk mendapatkan Bitcoin.

Walaupun American Bitcoin tampak seperti perusahaan pertambangan, sebenarnya lebih dekat ke platform pembelian aset dengan leverage valuasi tinggi.

Keluarga Trump hanya perlu menjual cerita dan menjaga popularitas. Logika ini sudah terbukti dalam bisnis hotel dan lapangan golf mereka sebelumnya, yaitu tidak memiliki aset sendiri, melainkan hanya mengeluarkan merek dan manajemen, dan menyerahkan risiko kepada pihak luar.

Struktur yang Belum Meledak

Antara Agustus dan September 2025, perusahaan menghabiskan sekitar 330 juta dolar AS untuk pembelian peralatan penambangan yang ditingkatkan, tetapi tanpa membayar secara tunai.

Perusahaan memilih skema opsi, dengan Bitcoin yang dimiliki sebagai jaminan, dan mempertahankan dua opsi pembayaran. Jika harga Bitcoin naik, mereka bisa menebusnya dengan uang tunai saat jatuh tempo; jika turun, mereka langsung menggunakan Bitcoin sebagai jaminan untuk melunasi.

Sejak pembelian tersebut, harga Bitcoin telah turun sekitar 30%. Berdasarkan tren saat ini, perusahaan kemungkinan akan menyerahkan Bitcoin saat jatuh tempo pada Agustus 2027.

Hingga akhir Maret 2026, perusahaan telah menjaminkan 3.090 Bitcoin untuk peralatan ini, melebihi total 1.800 Bitcoin yang diperoleh melalui penambangan hingga saat ini. Jika harga tidak rebound, semua hasil penambangan mereka saat jatuh tempo akan digunakan untuk membayar biaya peralatan, dan keuntungan bersihnya akan nol.

Investigasi Forbes

Sekitar lima jam setelah artikel Forbes diterbitkan, Erik memposting foto ruang mesin tambang di media sosial sebagai balasan.

Dia menyebutkan sejumlah data: memegang lebih dari 7.000 Bitcoin, peringkat ke-16 perusahaan Bitcoin yang terdaftar di dunia, hampir 90.000 mesin penambang, pendapatan kuartal keempat sebesar 78,3 juta dolar AS, biaya penambangan 53% lebih rendah dari harga spot, dan pertumbuhan Bitcoin di buku sebesar 58% di Q4.

Kemudian dia dengan cepat mengalihkan perhatian ke serangan politik, menuduh Forbes telah diakuisisi dan menjadi alat politik. Ini adalah langkah standar keluarga Trump dalam menangani kritik, yaitu mengubah pengawasan media menjadi oposisi politik, dan memindahkan masalah struktur bisnis ke kepercayaan terhadap sumber informasi.

Penulis laporan ini, Dan Alexander, sudah lama berhadapan dengan keluarga Trump.

Pada Juni 2017, dia menerbitkan investigasi di Forbes yang mengungkap bahwa Erik Trump Foundation membayar lebih dari 1,2 juta dolar AS kepada lapangan golf milik Trump dari 2012 hingga 2015, dan menyumbangkan lebih dari 50.000 dolar AS ke lembaga yang terkait dengan keluarga, berbeda jauh dari janji sebelumnya yang menyatakan bahwa hampir semua sumbangan langsung ke St. Jude Children's Research Hospital.

Tiga hari kemudian, kantor jaksa penuntut di New York mengumumkan penyelidikan, dan yayasan tersebut segera direstrukturisasi dan berganti nama.

Pada Februari 2024, hakim kasus penipuan bisnis di New York menjatuhkan putusan. Bukti di pengadilan menunjukkan bahwa Erik secara pribadi menyuruh akuntan memasukkan nilai tujuh bangunan yang belum selesai di properti Seven Springs, sehingga nilai properti tersebut meningkat dari sekitar 25 juta dolar AS menjadi 101 juta dolar AS.

Hakim memutuskan bahwa Trump Organization melakukan penipuan berkelanjutan, Erik dilarang menjadi eksekutif atau direktur di perusahaan New York selama dua tahun, dan harus mengembalikan sekitar 4 juta dolar AS dari pendapatan ilegal.

American Bitcoin kemudian memilih mendaftar di Delaware dan berkantor pusat di Florida, jalur ini sudah pernah mereka jalani lebih dari sekali sebelumnya.