Belakangan ini saya melihat banyak orang memperhatikan tangkapan layar alamat paus dan ingin mengikuti perdagangan… Jelasnya, pertama-tama harus memahami apakah mereka sedang membangun posisi atau melakukan lindung nilai. Uang besar sering kali tidak sekadar “bullish/bearish” secara langsung, mungkin membeli spot dan membuka posisi short di perpetual, mengunci rentang, sekaligus mendapatkan biaya dana, mengikuti masuk ke pasar bisa membuat kita mudah diserang dari kedua sisi.

Beberapa hari ini juga sering orang membandingkan RWA, apa itu hasil obligasi AS, produk hasil on-chain, terdengar bagus, tapi reaksi pertama saya tetap: dari mana hasilnya, apakah akan tergelincir seperti jembatan tanpa pagar saat menghadapi kondisi ekstrem. Bagaimanapun, saat ini saya melihat paus lebih seperti melihat “pagar pengaman” — apakah struktur posisi memiliki jalan keluar, itu lebih penting daripada arah.