Baru saja mendapatkan laporan pendapatan CHE dan, wah, ini cukup menyakitkan. Saham benar-benar dihajar - turun sekitar 15% setelah mereka melaporkan angka Q4 yang mengecewakan baik dari segi laba maupun pendapatan. EPS penyesuaian kuartal keempat sebesar $6.42, turun 6% dari tahun ke tahun dan melampaui ekspektasi dengan jarak yang jauh... dalam arah yang salah. Pendapatan sebesar $639,3 juta, hampir datar dibandingkan tahun lalu tetapi tetap gagal memenuhi konsensus. Masalah sebenarnya? Margin sedang tertekan. Margin kotor menyusut hampir 200 basis poin, yang cukup buruk.

Membahas dua segmen utama - VITAS (bagian hospis) sebenarnya cukup stabil dengan pendapatan naik 1,9%, tetapi Roto-Rooter yang sedang kesulitan. Bisnis residensial turun 3,1%, dan Anda bisa melihat kelemahan dalam restorasi air yang turun 10%. Bagian komersial mengalami sedikit kenaikan tetapi tidak cukup untuk mengimbangi penurunan di residensial. Perusahaan juga membakar uang tunai - dari $178M menjadi $74,5 juta pada akhir tahun, sebagian karena mereka membeli kembali 400 ribu saham.

Yang menarik adalah manajemen mencoba memposisikan tahun 2026 sebagai tahun transisi. Mereka memandu pertumbuhan pendapatan CHE sebesar 5,5% dan EPS yang disesuaikan sebesar $23,25-$24,25, tetapi jujur saja itu di bawah apa yang diharapkan konsensus. Situasi batas Medicare VITAS di Florida tampaknya menjadi hambatan yang lebih besar dari yang mereka kira sebelumnya. Jika CHE tidak bisa menstabilkan margin dan membuat Roto-Rooter tumbuh lagi, ini bisa tren ke bawah. Untuk saat ini, masih dalam pola menunggu.