Pernah bertanya-tanya mengapa hanya melihat harga saham perusahaan tidak memberi tahu Anda cerita lengkapnya? Di situlah nilai perusahaan masuk, dan jujur saja, ini adalah salah satu konsep yang sebenarnya masuk akal setelah Anda memecahnya.

Jadi begini - saat Anda mencoba mencari tahu berapa sebenarnya nilai sebuah perusahaan, Anda tidak bisa hanya mengalikan harga saham dengan jumlah saham. Itu memberi Anda kapitalisasi pasar, tentu saja, tetapi mengabaikan bagian besar dari puzzle: utang. Jika sebuah perusahaan penuh dengan utang, itu mengubah segalanya tentang berapa biaya sebenarnya untuk membelinya. Itulah mengapa investor dan analis menggunakan nilai perusahaan untuk mendapatkan gambaran yang lebih lengkap.

Rumusnya sendiri cukup sederhana. Anda ambil kapitalisasi pasar, tambahkan semua utang perusahaan (baik jangka pendek maupun jangka panjang), lalu kurangi kas dan setara kas yang mereka pegang. Mengapa dikurangi kas? Karena uang itu bisa digunakan untuk melunasi utang, jadi mengurangi apa yang sebenarnya harus Anda bayar. Nilai perusahaan pada dasarnya memberi tahu Anda: inilah biaya sebenarnya untuk mengakuisisi bisnis ini, dengan memperhitungkan semua kewajiban keuangannya.

Izinkan saya berjalan melalui contoh singkat. Katakanlah sebuah perusahaan memiliki 10 juta saham yang diperdagangkan seharga $50 masing-masing. Itu berarti kapitalisasi pasar sebesar $500 juta. Mereka memiliki utang sebesar $100 juta dan kas sebesar $20 juta. Perhitungannya: $500 juta ditambah $100 juta dikurangi $20 juta sama dengan $580 juta dalam nilai perusahaan. $580 juta itu adalah apa yang sebenarnya perlu dibelanjakan seseorang untuk mengambil alih perusahaan.

Apa yang membuat metrik ini begitu berguna adalah bagaimana ia menyamakan kedudukan saat Anda membandingkan perusahaan yang berbeda. Anda mungkin memiliki satu perusahaan dengan utang minimal dan perusahaan lain yang sangat leverage. Hanya membandingkan harga saham mereka akan menyesatkan. Dengan nilai perusahaan, Anda melihat penilaian yang setara tanpa mempedulikan bagaimana mereka mengatur keuangan mereka. Ini sangat penting dalam merger dan akuisisi - pembeli perlu tahu biaya sebenarnya dari sebuah kesepakatan.

Nilai perusahaan juga sangat cocok digunakan dengan rasio profitabilitas. Misalnya, multiple EV/EBITDA memungkinkan Anda membandingkan seberapa menguntungkan perusahaan tanpa terganggu oleh situasi pajak yang berbeda atau biaya bunga. Ini bersih, dapat dibandingkan, dan memberi Anda sesuatu yang nyata tentang bisnis tersebut.

Namun, nilai perusahaan tidak sempurna. Jika sebuah perusahaan memiliki kewajiban tersembunyi atau pembatasan kas yang aneh yang tidak jelas dari neraca, angka ini bisa menyesatkan. Ini juga bergantung pada data utang dan kas yang akurat, yang tidak selalu dijamin. Dan untuk perusahaan kecil atau industri di mana utang bukan faktor utama, metrik ini mungkin tidak banyak menambah nilai.

Tapi bagi investor dan analis serius yang mengevaluasi target akuisisi atau membandingkan pesaing dengan struktur keuangan berbeda? Nilai perusahaan sangat penting. Ini memberi Anda gambaran nyata tentang berapa nilai sebuah bisnis di luar apa yang dikatakan pasar saham pada hari tertentu.