LST/再质押 sistem ini, jujur saja, keuntungannya bukan berasal dari udara, kebanyakan dari dua sumber: bunga dari staking dasar + subsidi/insentif proyek. Subsidi terlihat menarik tapi juga paling rapuh, begitu suasana berubah langsung berhenti, sisanya dari keuntungan nyata tidak cukup untuk memenuhi ekspektasi, harga dan tekanan penebusan pun naik bersamaan.

Risiko yang saya lebih perhatikan ada dua bagian: satu adalah likuiditas, LST terlihat bisa dijual kapan saja, tapi saat menghadapi gelombang pelepasan atau semua orang memperhatikan kalender pelepasan token dan berteriak “tekanan jual akan datang”, kedalaman pasar akan langsung menipis, diskon akan datang dengan cepat; kedua adalah re-staking yang menumpuk aset yang sama, saat terjadi masalah bukan “keuntungan berkurang”, melainkan reaksi berantai, likuidasi/penyitaan/dan celah kontrak yang datang duluan tidak bisa dipastikan.

Bagaimanapun saya sendiri lebih memilih sedikit keuntungan, tapi akan memperhatikan antrean penebusan, besarnya diskon, dan kecepatan penarikan besar… keramaian itu milik orang lain, jatuh ke lubang sendiri. Begini dulu.