Jadi saya menemukan sesuatu yang menarik dalam pengajuan SEC terbaru. Metavasi Capital LP baru saja menginvestasikan lebih dari $11 juta ke dalam saham TTM Technologies pada kuartal keempat, membeli 171.202 saham. Itu adalah langkah yang cukup berani untuk dana yang fokus pada pertumbuhan.

Apa yang menarik perhatian saya adalah bahwa ini langsung menjadi posisi terbesar kedelapan mereka, mewakili sekitar 4,81% dari total aset yang dikelola. Ketika sebuah dana membuat komitmen sebesar itu terhadap posisi baru, biasanya itu menandakan mereka melihat sesuatu yang layak dipertaruhkan.

Izinkan saya menjelaskan apa yang sebenarnya terjadi dengan ttm di sini. Perusahaan ini memproduksi papan sirkuit tercetak dan komponen RF, yang jujur saja menjadi sangat relevan mengingat ledakan AI. Mereka memasok pusat data yang saat ini benar-benar mencetak uang. Angka kuartal keempat mereka menunjukkan penjualan melonjak 19% tahun-ke-tahun menjadi $774,3 juta, dan laba bersih melonjak menjadi $50,7 juta dibandingkan hanya $5,2 juta tahun sebelumnya. Itu bukan kesalahan ketik.

Saham mencerminkan momentum ini dengan keras. TTM mencapai $111 pada bulan Februari, dan telah berkisar di sekitar level itu. Pada saat Metavasi melakukan langkah mereka, saham diperdagangkan di $90,91, sudah naik 249% selama setahun terakhir. Perusahaan ini memiliki kapitalisasi pasar sebesar $9,62 miliar dengan pendapatan $2,91 miliar.

Di sinilah yang menarik menjadi lebih jelas. Dengan rasio P/E sekitar 64, ttm dipatok untuk pertumbuhan yang cukup besar. Metavasi benar tentang arah tersebut, tetapi valuasi di level ini meninggalkan margin kesalahan yang terbatas. Kepemilikan utama dana lainnya termasuk posisi di SPHR, BLND, dan APP, jadi mereka jelas sedang berburu pertumbuhan di seluruh portofolio.

Pertanyaan sebenarnya bukanlah apakah ttm adalah perusahaan yang bagus—fundamentalnya solid dan permintaan dari pembangunan infrastruktur AI memang nyata. Tapi apakah masih ada cukup ruang untuk pertumbuhan di valuasi ini. Metavasi Capital jelas berpikir begitu di kuartal keempat, dan kinerja saham sejak saat itu menunjukkan mereka tidak salah. Tapi jika Anda berpikir untuk masuk sekarang, ketahuilah bahwa Anda membeli pada titik di mana banyak berita baik sudah dihargai. Langkah berikutnya tergantung pada mereka yang terus memberikan kejutan dalam laba, yang mungkin terjadi tetapi tidak dijamin.