Baru saja memeriksa hasil kuartal terbaru Tesla dan sahamnya turun sekitar 1,9% sejak laba diumumkan. Sangat menarik mengingat laba sebenarnya melebihi perkiraan EPS - mereka mencatat 50 sen per saham dibandingkan perkiraan 45 sen. Tapi inilah masalahnya: pendapatan mencapai $24,9 miliar, yang kurang dari ekspektasi dan turun 3% dari tahun ke tahun. Itu mungkin alasan mengapa pasar tidak terlalu antusias.

Melihat angka produksi, Tesla memproduksi 434.358 unit di Q4 tetapi itu turun 5% dari tahun lalu. Pengiriman bahkan lebih buruk - hanya 418.227 kendaraan, yang merupakan penurunan 16%. Segmen Model 3/Y melihat 406.585 pengiriman, turun 14% dari tahun ke tahun. Pendapatan otomotif mencapai $17,7 miliar tetapi menurun 11%, dan bahkan dengan kredit regulasi termasuk, angka-angka tersebut tidak cukup mengesankan investor.

Yang menarik perhatian saya adalah bahwa bisnis penyimpanan energi mereka sebenarnya berjalan dengan sangat baik. Pendapatan energi melonjak 25% dari tahun ke tahun menjadi $3,84 miliar dengan 14,2 GWh yang digunakan. Posisi kas juga terlihat kokoh di $44,1 miliar. Tapi perkiraan konsensus telah menurun cukup tajam - turun 16,88% dalam sebulan terakhir - yang menjelaskan mengapa analis memberi peringkat Jual.

Margin otomotif memang membaik menjadi 17,2% dari 12,8% pada kuartal sebelumnya, jadi ada efisiensi operasional yang terjadi. Tapi, dengan arus kas bebas turun dari $2,03 miliar menjadi $1,42 miliar, pasar tampaknya memperhitungkan skeptisisme tentang prospek pertumbuhan. Paccar di sektor yang sama hanya naik 0,6% selama periode yang sama, jadi ini bukan hanya Tesla yang merasakan tekanan.