Data ekonomi pagi baru saja dirilis dan futures sedang mengalami penurunan. Dow turun 0,6%, S&P 500 turun 0,3%, Nasdaq turun 0,35% — tidak ada yang dramatis tetapi momentum dari lonjakan kemarin mulai memudar. Tampaknya orang mulai memperhitungkan kembali beberapa ketidakpastian Iran yang sebelumnya kita anggap sudah selesai.

Klaim pengangguran tetap cukup stabil — klaim awal tercatat 213 ribu, sebenarnya sedikit lebih baik dari perkiraan. Klaim lanjutan melonjak menjadi 1,87 juta, tertinggi sejak awal Januari, tetapi jujur masih dalam wilayah yang wajar untuk pasar tenaga kerja. Bagian yang menarik adalah produktivitas yang meningkat pesat sebesar +2,8%, mengalahkan perkiraan sebesar satu poin persentase penuh. Beberapa orang membicarakan efisiensi AI, tetapi biaya tenaga kerja per unit juga tercatat +2,8% — lebih tinggi dari yang diperkirakan — jadi pengusaha masih membayar lebih untuk mendapatkan output tersebut. Sinyal yang bercampur apakah lonjakan produktivitas ini berkelanjutan.

Harga impor lebih lembut dari perkiraan, yang cukup baik untuk ekonomi. Ekspor juga berjalan lebih kuat dengan +0,6%. Sementara itu, harga minyak naik lagi 2% pagi ini, WTI sekitar $78 per barel sekarang. Situasi Selat Hormuz masih menjadi faktor tak terduga — jika terganggu, ini akan menjadi masalah nyata bagi harga energi dan segala sesuatu di hilirnya.

Jadi kita memiliki fondasi ekonomi yang solid di pasar tenaga kerja dan perdagangan, tetapi risiko geopolitik membuat orang tetap berhati-hati. Perlu memperhatikan bagaimana ini berkembang dalam beberapa hari ke depan.