Akhir-akhir ini saya melihat Hims & Hers dan sebenarnya ada sesuatu yang menarik sedang berkembang di sini di luar keributan seputar pertarungan hukum mereka dengan Novo Nordisk.

Jadi apa permainan sebenarnya? Hims & Hers pada dasarnya menemukan cara menjual farmasi dengan cara yang benar-benar cocok untuk penduduk digital. Tidak revolusioner di atas kertas, tetapi eksekusinya yang penting. Mereka membangun model langganan alih-alih rantai distribusi farmasi tradisional, yang menciptakan pendapatan berulang. Itu adalah keunggulan sebenarnya.

Angkanya cukup gila jika dipikirkan. Mereka naik dari 300 ribu pelanggan di akhir 2020 menjadi 2,5 juta pada akhir 2025. Tahun lalu saja mereka menambah lebih dari 280 ribu pelanggan baru. Kebanyakan dari pelanggan ini bukan pembeli satu kali juga - mereka memesan ulang secara teratur. Itu adalah aliran pendapatan seperti annuitas yang membuat investor pertumbuhan memperhatikan.

Dengan $5k Anda akan melihat sekitar 333 saham dengan harga terakhir sekitar $15. Rasio P/E berada di sekitar 29x, yang ya, cukup tinggi. Tapi itu karena pasar melihat apa yang terjadi dengan strategi ekspansi mereka. Mereka tidak hanya menjual satu kategori produk lagi - mereka memperluas seluruh penawaran seiring merek mereka mendapatkan daya tarik konsumen.

Jelas ada hambatan nyata. Gugatan hukum Novo Nordisk tentang versi tiruan GLP-1 adalah yang paling terlihat saat ini. Hims & Hers mengikuti gelombang kekurangan pasokan itu dengan keras, tetapi Novo sekarang sudah mengembalikan pasokan dan mereka menanggapi secara hukum. Itu mungkin masalah sementara saja, bukan cerita inti.

Gambaran besar adalah apakah gangguan langsung ke konsumen di bidang farmasi ini benar-benar bertahan. Kompetitor tiruan akan datang. Big pharma akan melawan. Tapi jika basis pelanggan mereka terus tumbuh seperti yang sudah terjadi, itu hanyalah titik gesekan, bukan penghalang.

Bagi investor nilai, tidak - valuasi tidak masuk akal dari sudut pandang itu. Tapi bagi investor pertumbuhan, ada sesuatu yang layak dipantau di Hims & Hers. Cukup ketahui apa yang Anda pertaruhkan: bukan perusahaan farmasi yang stabil, tetapi platform DTC yang sedang berkembang yang masih membuktikan apakah mereka bisa mempertahankan momentum.