Pernah bertanya-tanya mengapa beberapa investor terobsesi dengan satu angka saat memilih saham? Angka itu adalah laba per saham, dan jujur saja, ini adalah salah satu jalan pintas paling berguna untuk mengetahui apakah sebuah perusahaan benar-benar menghasilkan uang.

Jadi apa sebenarnya laba per saham itu? Pada dasarnya adalah laba bersih yang diperoleh perusahaan dibagi dengan jumlah saham biasa yang beredar. Bayangkan seperti ini: jika sebuah perusahaan mendapatkan laba sebesar $18,3 miliar dan memiliki 10,2 miliar saham yang beredar, setiap saham secara teoritis mendapatkan sekitar $1,79 dari laba tersebut. Itu adalah EPS kamu di situ.

Namun yang perlu diingat - dan di sinilah kebanyakan orang tersandung - EPS yang tinggi tidak otomatis berarti investasi yang bagus. Sebuah perusahaan raksasa dan sebuah startup bisa memiliki angka EPS yang sama sekali berbeda hanya karena ukuran dan tahapnya. Perusahaan matang dengan EPS yang menurun mungkin sedang kehilangan momentum, tetapi perusahaan muda yang membakar uang untuk tumbuh? Itu sering kali diharapkan. Twitter mengalami kerugian selama delapan tahun berturut-turut sebelum akhirnya menjadi menguntungkan, dan itu tidak berarti itu taruhan yang buruk selama itu.

Ada dua cara perusahaan menghitung ini: EPS dasar dan EPS terdilusi. EPS dasar lebih sederhana - hanya laba bersih dibagi jumlah saham. EPS terdilusi adalah angka yang lebih konservatif yang mengasumsikan semua sekuritas konversi (seperti opsi saham karyawan) benar-benar dikonversi menjadi saham biasa. Kebanyakan investor fokus pada EPS terdilusi karena menunjukkan skenario terburuk.

Yang membuat laba per saham menjadi rumit adalah bahwa laba bersih bisa berantakan. Sebuah perusahaan mungkin melaporkan laba yang lebih rendah dalam kuartal tertentu karena mereka berinvestasi dalam teknologi baru, menghadapi masalah rantai pasokan, atau mengalami kerugian satu kali. Ford adalah contoh yang sempurna - di Q3 2022, EPS mereka terlihat buruk sebagian karena mereka menginvestasikan uang ke mobil self-driving. Itu tidak selalu buruk; itu adalah pengeluaran strategis.

Ini pendapat saya: jangan memperlakukan EPS seperti itu adalah kebenaran mutlak. Gunakan sebagai salah satu bagian dari puzzle. Bandingkan laba per saham perusahaan dari tahun ke tahun untuk melihat apakah tren meningkat. Periksa bagaimana posisinya dibandingkan dengan pesaing di industri yang sama. Lihat apa yang diprediksi analis versus apa yang sebenarnya terjadi. Jika sebuah perusahaan melampaui ekspektasi, itu sinyal positif meskipun angka dasarnya terlihat modest.

Satu lagi tanda bahaya yang harus diperhatikan - perusahaan kadang-kadang secara artifisial meningkatkan EPS mereka dengan membeli kembali saham mereka sendiri. Jumlah saham yang beredar lebih sedikit ditambah laba yang sama sama dengan EPS yang lebih tinggi di atas kertas, tetapi tidak ada yang benar-benar berubah secara fundamental. Itu adalah trik sulap yang harus bisa dilihat oleh investor.

Intinya: laba per saham penting, tetapi itu bukan seluruh cerita. Padukan dengan metrik lain, perhatikan konteksnya, dan ingat bahwa EPS negatif tidak selalu berarti bencana jika perusahaan sedang berinvestasi untuk pertumbuhan. Begitulah cara kamu benar-benar menggunakan metrik ini seperti seseorang yang tahu apa yang dia lakukan.