Baru saja melihat langkah terbaru Alphabet dan ada sesuatu yang layak diperhatikan di sini. Perusahaan menghabiskan uang seperti yang belum pernah kita lihat sebelumnya - kita berbicara tentang capex sebesar $175-185 miliar untuk tahun 2026 saja. Itulah jenis komitmen yang Anda lihat ketika tim manajemen tahu persis apa yang mereka lakukan dengan AI.

Yang paling mencolok bagi saya adalah bagaimana Alphabet pada dasarnya tak tersentuh dalam bisnis intinya saat ini. Google Search memegang pangsa pasar 90%, YouTube mendominasi keterlibatan streaming, dan sekarang Google Cloud baru saja mencatat pertumbuhan 48% tahun-ke-tahun kuartal lalu. Ini bukan keuntungan kecil - ini adalah parit yang semakin melebar. Tambahkan kemajuan Waymo dalam kendaraan otonom dan Anda memiliki perusahaan yang diposisikan untuk menang di berbagai bidang.

Jadi ini adalah perhitungan yang beredar: jika saham Alphabet mencapai $1.000, itu sekitar kenaikan 225% dari level saat ini. Terdengar gila sampai Anda mulai menghitung angka-angkanya. Saham diperdagangkan dengan P/E 28,5 saat ini, yang honestly terasa wajar untuk bisnis sekelas ini. Jika kita mengasumsikan P/E yang adil sebesar 30 dan perusahaan terus menumbuhkan laba sesuai tingkat konsensus sebesar 12,7% setiap tahun, Anda akan mencapai $1.000 dalam waktu satu dekade.

Saya tahu itu lebih lambat daripada kenaikan 729% yang kita lihat selama 10 tahun terakhir, tetapi pikirkan - Alphabet sudah sangat besar. Menghasilkan pengembalian 225% selama 10 tahun bukanlah sesuatu yang mengecewakan. Itu berkompound sekitar 12% setiap tahun, yang mengalahkan pasar secara historis.

Pertanyaan sebenarnya bukan apakah Alphabet *bisa* sampai ke sana, melainkan apakah Anda ingin memilikinya dengan valuasi saat ini. Perusahaan memiliki arus kas, keunggulan kompetitif, dan disiplin manajemen untuk mengeksekusi. Investasi AI mereka besar-besaran tetapi bukan sembarangan - mereka adalah taruhan strategis untuk mempertahankan dominasi dalam pencarian, cloud, dan teknologi yang sedang berkembang.

Apa yang saya amati adalah apakah pengeluaran modal tersebut benar-benar berujung pada keunggulan kompetitif yang mereka pertaruhkan. Jika iya, pemegang saham Alphabet bisa melihat dekade yang cukup solid ke depan. Jika pasar mulai menilai keberhasilan itu secara lebih agresif, kita bisa melihat target $1.000 itu tercapai jauh lebih cepat dari 10 tahun.

Menurut saya, Alphabet diposisikan sebagai salah satu dari sedikit perusahaan mega-cap yang masih bisa memberikan pengembalian yang berarti. Apakah Anda sedang mengakumulasi atau sudah memegang, tesisnya tampaknya tetap utuh untuk beberapa tahun ke depan.