Baru saja menyelidiki mengapa begitu banyak investor tiba-tiba paranoid tentang valuasi saham saat ini. Dengan semua kebisingan geopolitik dan volatilitas minyak yang kita lihat belakangan ini, saya mengerti mengapa orang merasa gugup. Tapi inilah yang saya perhatikan—saham yang benar-benar bertahan paling baik bukanlah permainan pertumbuhan yang mencolok. Mereka adalah perusahaan yang membosankan, dengan utang yang ringan yang tidak banyak dibicarakan orang.

Jadi apa yang membuat sebuah saham benar-benar defensif? Itu kembali ke satu hal: seberapa banyak utang yang dimiliki perusahaan relatif terhadap apa yang sebenarnya dimilikinya. Di sinilah rasio utang terhadap ekuitas penting. Pada dasarnya, jika sebuah perusahaan meminjam secara besar-besaran dan situasinya memburuk, mereka akan kesulitan. Tapi jika mereka berjalan dengan efisien? Mereka bisa bertahan hampir dalam situasi apa pun.

Saya mulai melihat saham yang sesuai dengan profil ini—utang rendah, pendapatan terbaru yang solid, dan diperdagangkan dengan volume yang layak. Kriteria penyaringan yang saya gunakan cukup sederhana: rasio utang terhadap ekuitas di bawah median industri, harga di atas $10, dan perusahaan menunjukkan pertumbuhan pendapatan nyata, bukan sekadar hype. Ketika Anda menerapkan rumus leverage itu di seluruh pasar, Anda akan terkejut berapa banyak nama berkualitas yang tersaring. Tapi yang lolos? Mereka layak diperhatikan.

Izinkan saya membahas lima yang menarik perhatian saya. Everus Construction Group baru saja melaporkan pendapatan Q4 melonjak 33% menjadi $1,01 miliar dengan laba naik 61% dari tahun ke tahun. Itulah pertumbuhan yang benar-benar berarti. Telefonica Brasil di bidang telekomunikasi menunjukkan pertumbuhan pendapatan 7% didukung oleh kinerja mobile dan fiber yang solid, dengan pertumbuhan laba jangka panjang sebesar 25%. Laureate Education melaporkan pertumbuhan pendapatan 28% menjadi $541 juta dan peningkatan EPS sebesar 88%—plus mereka membeli kembali saham senilai $150 juta, yang biasanya berarti manajemen menganggap saham tersebut undervalued.

HNI Corp, perusahaan perlengkapan kantor, meningkatkan penjualan bersih sebesar 38% menjadi $888 juta. Dan Costco, karena jujur saja siapa yang tidak menghormati model bisnis Costco, mencatat penjualan sebesar $21,33 miliar hanya di bulan Januari, naik 9,3% dari tahun ke tahun.

Apa yang mengikat semua ini bersama bukan hanya karena mereka menguntungkan. Tapi karena mereka tidak tenggelam dalam utang. Ketika Anda melihat rumus leverage—total kewajiban dibagi ekuitas pemegang saham—perusahaan-perusahaan ini semuanya berada di bawah median industri mereka. Dalam pasar di mana ketidakpastian adalah satu-satunya kepastian, itu lebih penting dari yang orang sadari.

Estimasi konsensus untuk 2026 menunjukkan perusahaan-perusahaan ini mengharapkan pertumbuhan berkelanjutan. Beberapa diberi peringkat #1 Strong Buy, others #2 Buy oleh toko riset utama. Tapi di luar peringkat itu, yang saya sukai adalah mereka bukan bertaruh seluruhnya pada satu narasi. Mereka adalah bisnis nyata dengan arus kas yang nyata.

Bukan berarti ini pasti sukses—tidak ada yang pernah pasti. Tapi jika Anda ingin mengurangi risiko portofolio tanpa benar-benar meninggalkan potensi kenaikan, ini adalah jenis penyaringan yang benar-benar efektif. Utang rendah, pertumbuhan pendapatan terbaru, valuasi yang masuk akal. Itulah buku panduan saat pasar sedang tidak pasti seperti ini.