Baru saja menemukan sesuatu yang menarik dalam laporan 13F terbaru. Druckenmiller telah melakukan beberapa langkah cukup berani dengan portofolio Duquesne, dan pola di sini layak diperhatikan.

Jadi inilah yang terjadi di kuartal keempat: pria ini menjual posisi besar di dua dari pemenang terbesarnya. Teva Pharma dipotong sebesar 65% (kita berbicara lebih dari 10 juta saham), dan TSMC mengalami pengurangan sebesar 29%. Sekarang, sebelum Anda berpikir dia kehilangan keunggulannya, ingat bahwa ini bukan kegagalan — Teva pada dasarnya berlipat ganda sejak dia mulai mengakumulasi saham tahun lalu, dan TSMC juga lebih dari berlipat ganda. Ini adalah pengambilan keuntungan klasik dari seseorang yang sudah cukup lama dalam permainan untuk tahu kapan harus mengunci keuntungan.

Rata-rata kepemilikan dalam portofolio senilai $4,5 miliar-nya sekitar 7,5 bulan, jadi rotasi semacam ini tidak terlalu mengejutkan. Yang menarik perhatian saya adalah ke mana dia berputar.

Druckenmiller baru saja menginvestasikan sekitar $301 juta ke dalam ETF State Street Financial Select Sector SPDR dan menjadikannya posisi terbesar kedua di portofolionya. Itu adalah taruhan besar pada sektor keuangan. Anda tidak membuat langkah seperti itu tanpa keyakinan.

Ini bagian yang menarik: kebijaksanaan tradisional mengatakan bahwa ETF keuangan berkinerja terbaik saat suku bunga naik dan ekonomi sedang berkembang pesat. Tapi kita sebenarnya sudah berada dalam siklus pemotongan suku bunga sejak September 2024. Jadi mengapa sekarang berinvestasi penuh di sektor keuangan? Entah dia bertaruh bahwa The Fed akan membalikkan arah lebih cepat dari yang diperkirakan pasar, atau dia membaca sinyal inflasi yang menunjukkan kenaikan suku bunga bisa kembali lagi. Bisa juga dia memposisikan diri untuk ketahanan ekonomi sementara PDB masih tumbuh.

Bank dan perusahaan asuransi adalah permainan siklikal, kan? Mereka berkembang saat spread pinjaman melebar dan pendapatan bunga meningkat. Jika Druckenmiller melihat sesuatu tentang pergerakan suku bunga di masa depan yang tidak disadari oleh konsensus, posisi ini sangat masuk akal.

Gambaran besar di sini adalah bahwa ini tampaknya merupakan pergeseran yang dihitung dari mengikuti gelombang AI dengan permainan semikonduktor ke posisi untuk skenario ekonomi di mana layanan keuangan berkinerja lebih baik. Layak untuk memperhatikan apa yang dilakukan uang canggih lainnya di ruang ini.