Baru saja menangkap pergerakan Bristol Myers Squibb di bulan Februari dan jujur saja, pergerakan sahamnya masuk akal ketika Anda melihat apa yang sebenarnya terjadi di balik layar.

Jadi perusahaan merilis laporan pendapatan tahun penuh 2025 lebih awal di bulan ini, dan meskipun angka utamanya terlihat agak buruk di permukaan—pendapatan hanya naik 1% menjadi $12,5 miliar, dan laba bersih non-GAAP turun 24%—ada cerita yang jauh lebih menarik di sini. Pasar jelas melihatnya, itulah sebabnya BMY melonjak lebih dari 13% selama bulan tersebut.

Inilah intinya: Bristol Myers pada dasarnya sedang dalam masa transisi. Portofolio obat warisan mereka (pikirkan Eliquis, pengencer darah yang mereka bagi hasil keuntungannya dengan Pfizer) sedang mengalami tekanan—pendapatan turun 15% menjadi sedikit di atas $5,1 miliar. Itu bagian yang menyakitkan yang menjadi fokus semua orang. Tapi sementara itu, portofolio pertumbuhan mereka benar-benar berjalan dengan sangat baik. Opdivo dan obat kanker terbaru mereka tumbuh 16% menjadi hampir $7,4 miliar. Di situlah cerita sebenarnya.

Perusahaan juga mengalahkan ekspektasi analis dengan cukup jelas. Wall Street memperkirakan sekitar $12,2 miliar dalam pendapatan dan $1,12 per saham dalam laba bersih yang disesuaikan. Bristol Myers memberikan hasil yang lebih baik dari itu.

Yang benar-benar membuat investor bersemangat adalah panduan ke depan. Manajemen memproyeksikan pendapatan sebesar $46-47,5 miliar untuk tahun 2026 dengan laba bersih yang disesuaikan sebesar $6,05 hingga $6,35 per saham. Bahkan di angka terendah, itu mengalahkan apa yang diperkirakan analis ($44 miliar+ dan $6,02 per saham). Ya, ada sedikit penurunan pendapatan yang diperkirakan dibandingkan dengan $48,2 miliar di 2025, tetapi itu sudah diperkirakan mengingat pemotongan harga Eliquis ke Medicare dan pasien ritel. Tidak terlalu menjadi perhatian jika dipertimbangkan hal itu.

Kemajuan pipeline juga menjadi titik cerah lainnya. Pada pertengahan Februari, FDA menerima aplikasi obat baru mereka untuk iberdomide dalam terapi kombinasi multiple myeloma. Mereka juga merilis data positif fase 2 untuk Reblozyl dalam pengobatan anemia khusus. Itu jenis berita yang menunjukkan bahwa perusahaan memiliki jalur yang nyata ke depan.

Lihat, portofolio warisan masih akan menjadi beban untuk sementara—itu hanya sifat bisnis farmasi. Tapi sisi pertumbuhan solid, dan pipeline-nya tampak menjanjikan. Ini terasa seperti salah satu saham yang memberi penghargaan pada kesabaran. Pergerakan di bulan Februari sudah dibenarkan, dan jika Anda mencari nama-nama di bidang kesehatan dengan katalis pertumbuhan nyata, yang ini layak untuk diperhatikan.