Baru saja melihat bahwa Cooper Creek Partners menjual seluruh posisi mereka sebesar $71,6 juta di Sable Offshore (SOC) kuartal lalu. Tidak bisa menyalahkan mereka jujur saja. Saham ini benar-benar menjadi kekacauan - turun 70% selama setahun terakhir sementara pasar naik 17%. Itu sangat berat.

Sable pada dasarnya adalah cerita pemulihan dalam minyak dan gas lepas pantai, tetapi pelaksanaannya sangat brutal. Mereka mencatat kerugian sebesar $410 juta pada tahun 2025 dan aset inti mereka belum menghasilkan apa pun secara komersial sejak 2015. Sementara itu mereka memikul utang sebesar $921 juta dengan hanya $97,7 juta dalam kas. Matematika ini tidak cocok ketika Anda bertaruh pada persetujuan regulasi dan jadwal restart.

Keluar Cooper Creek masuk akal - ketika Anda memiliki neraca yang berat dan garis waktu tetap, terkadang langkah paling cerdas adalah hanya berjalan pergi. Sable tampak seperti permainan energi spekulatif yang tidak berhasil. Pelajaran di sini cukup jelas: cerita pemulihan membutuhkan pelaksanaan yang solid, bukan hanya harapan. Yang ini kehabisan keduanya.