Baru saja mendapatkan hasil kuartal 4 Vista Energy dan ini adalah campuran. VIST melewatkan ekspektasi laba cukup jauh - mencapai 49 sen EPS yang disesuaikan versus perkiraan 1,12. Tapi inilah masalahnya, pendapatan sebenarnya melebihi perkiraan di angka 719 juta, jadi kekurangan laba benar-benar karena lemahnya harga komoditas, bukan masalah operasional.

Kisah produksi sebenarnya cukup solid. VIST meningkatkan output sebesar 59% dari tahun ke tahun menjadi 135.414 barel setara minyak per hari, dengan 87% berupa minyak mentah. Mereka mengikat 40 sumur bersih di kuartal 3 dan 4 dan akuisisi La Amarga Chica dari tahun lalu jelas membuahkan hasil. Minyak mentah secara khusus melonjak dari 73.491 menjadi 118.285 barel per hari.

Masalahnya adalah harga yang direalisasikan. Minyak mentah rata-rata 58,9 per barel, turun 12% dari 67,1 setahun lalu. Harga gas alam dan NGL juga mengalami penurunan. Itulah yang menghancurkan laba bersih meskipun volume lebih tinggi. Tapi manajemen sebenarnya mengelola biaya dengan baik - biaya pengangkatan turun 12% menjadi 4,1 per Boe berkat penyerapan biaya tetap yang lebih baik pada tingkat produksi yang lebih tinggi.

Untuk 2026, VIST memandu sekitar 140 Mboe/h produksi dan 1,9 miliar EBITDA yang disesuaikan (dengan asumsi minyak 65 dolar). Mereka menghabiskan 1,5 hingga 1,6 miliar untuk capex. Saham ini dinilai sebagai jual kuat oleh Zacks, tetapi jujur saja eksekusi operasional terlihat cukup baik jika dipisahkan dari hambatan harga komoditas.