Sering mendapatkan banyak pertanyaan tentang EPS akhir-akhir ini, jadi saya pikir akan saya jelaskan untuk siapa saja yang mencoba memahami apa arti metrik ini sebenarnya saat melihat saham.

Jadi apa itu EPS? Pada dasarnya, ini adalah laba per saham - laba bersih yang diperoleh perusahaan dibagi dengan berapa banyak saham biasa yang beredar. Anggap saja sebagai laba perusahaan yang dibagi menjadi bagian-bagian, satu bagian per saham. Konsepnya cukup sederhana, tapi cara orang menafsirkannya? Di situlah menjadi menarik.

Namun yang perlu diingat - kamu tidak bisa hanya membandingkan EPS antar perusahaan dan menganggap itu cukup. Sebuah perusahaan besar yang membagi laba ke ratusan miliar saham akan terlihat berbeda dari perusahaan yang lebih kecil, dan itu sangat normal. Begitu juga untuk perusahaan baru yang masih berinvestasi besar-besaran dalam pertumbuhan versus perusahaan matang yang sudah menguntungkan. Startup yang membakar uang untuk ekspansi mungkin memiliki EPS negatif, tapi itu tidak otomatis berarti itu investasi yang buruk.

Ketika kamu melihat angka EPS yang tinggi, ya, biasanya menandakan perusahaan berhasil dengan baik di kuartal atau tahun tersebut. Tapi kamu perlu konteksnya. Apakah tren naik? Bagaimana perbandingannya dengan apa yang diperkirakan analis? Itu jauh lebih penting daripada angka absolutnya sendiri.

Menghitungnya adalah matematika sederhana: ambil laba bersih, kurangi dividen preferen jika ada, lalu bagi dengan jumlah saham biasa yang beredar. Jadi jika sebuah perusahaan menghasilkan 18,3 miliar dengan 1,6 miliar dividen preferen dan 10,2 miliar saham beredar, itu (18,3 - 1,6) / 10,2 = 1,63 per saham.

Sekarang, ada EPS dasar dan EPS terdilusi. EPS dasar adalah versi sederhana. EPS terdilusi mengasumsikan semua sekuritas konversi (seperti opsi saham karyawan atau obligasi konversi) dikonversi menjadi saham biasa, yang akan menurunkan angka per saham. Perusahaan harus melaporkan keduanya, dan jujur saja, jarak antara keduanya memberi tahu sesuatu yang penting tentang potensi dilusi di masa depan.

Di mana orang sering tersesat adalah berpikir EPS langsung sama dengan harga saham. Itu tidak bekerja seperti itu. Yang menghubungkan keduanya adalah rasio harga terhadap laba - harga saham dibagi EPS. Itu menunjukkan berapa banyak yang bersedia dibayar investor per dolar laba. Pendapatan tinggi dari waktu ke waktu biasanya mendorong harga saham naik, tapi tidak otomatis.

Satu batasan utama? EPS bergantung pada laba bersih, yang bisa jadi rumit. Depresiasi, investasi satu kali, pajak, pengeluaran tak terduga - semua itu berfluktuasi dan bisa membuat kinerja perusahaan terlihat lebih buruk dari kenyataannya. Ford adalah contoh yang baik: di kuartal ketiga 2022, EPS mereka turun sebagian karena biaya bahan baku yang meningkat, tapi juga karena mereka berinvestasi dalam teknologi mengemudi sendiri. Investasi itu muncul sebagai biaya di kuartal itu, tapi bisa membayar besar di kemudian hari.

Selain itu, perusahaan bisa bermain-main dengan angka mereka sendiri. Membeli kembali saham untuk mengurangi jumlah saham beredar, dan boom - laba yang sama dibagi dengan lebih sedikit saham berarti EPS lebih tinggi. Terlihat lebih baik di kertas, tapi ini agak artifisial.

Jadi apa yang dianggap EPS yang baik? Tidak ada angka ajaibnya. Kamu harus melihat pertumbuhan dari tahun ke tahun, membandingkannya dengan ekspektasi analis, dan membandingkannya dengan pesaing di industri yang sama. Jika sebuah perusahaan melampaui ekspektasi meskipun EPS-nya modest, itu seringkali tanda yang lebih baik daripada angka tinggi yang mengecewakan.

EPS negatif juga terjadi, dan itu tidak selalu buruk. Perusahaan muda menghabiskan uang untuk tumbuh, jadi mereka mungkin merugi selama beberapa tahun sebelum akhirnya menguntungkan. Twitter beroperasi dengan kerugian selama delapan tahun sebelum menghasilkan uang. Tapi jika perusahaan matang yang dulu menguntungkan tiba-tiba menjadi negatif, itu tanda bahaya yang perlu diselidiki.

Intinya: EPS adalah alat yang berguna, tapi gunakan bersama metrik lain. Perhatikan pengembalian ekuitas, rasio harga terhadap laba, dan tren keseluruhan perusahaan. Jangan membuat keputusan hanya berdasarkan EPS - ini satu bagian dari puzzle, bukan seluruh gambaran.