Baru saja memperhatikan bahwa kontrak berjangka gula sedang mengalami tekanan cukup keras hari ini. India sedang meraih keberhasilan dengan produksi sebesar 29,3 Juta Metrik Ton untuk 2025/26, naik 12% dari tahun ke tahun, dan itu menekan harga. Gula NY Maret turun -0,02 dan gula putih London Mei sebelumnya turun -0,90.

Yang menarik adalah real Brasil mencapai level tertinggi selama 1,75 tahun, yang sebenarnya membantu membatasi kerugian karena membuat ekspor mereka kurang menarik. Plus, ada posisi short besar yang terbentuk dalam kontrak berjangka gula NY - dana mencapai rekor 265.324 posisi short bersih minggu lalu. Itu bisa memicu reli penutupan posisi short jika sentimen berbalik.

Tapi gambaran yang lebih besar? Surplus besar. Beberapa analis memperkirakan surplus global sebesar 2-8,7 Juta MMT pada 2025/26, dengan India dan Thailand keduanya meningkatkan produksi. ISO memperkirakan pertumbuhan output global +3,2% dari tahun ke tahun menjadi 181,8 MMT. India baru saja menyetujui tambahan 500K MT untuk ekspor di atas kuota yang ada, jadi pasokan pasti menekan ekspektasi permintaan. USDA bahkan memperkirakan produksi global mencapai rekor 189,3 MMT. Sulit melihat harga mendapatkan kenaikan dengan sebanyak ini yang masuk ke pasar.